明曜投资曾昭雄：选择新经济公司需要注意两点

　　4月13日，中国证券报社主办的“大变革时代的投资策略——2014中证金牛投资分享会”在深圳举行。明曜投资管理有限公司董事长曾昭雄先生在分享会上表示，选择新经济公司首先要选择这个行业真正的赢家，其次要看企业是否在做正确的事。以下是他的发言实录：
　　提问：曾总您好，您说现在GDP在不断的下台阶，新经济代表新牛市启航的阶段，从选股的角度，您说我们要寻找未来有5倍、10倍上涨空间的热点，原来我们比较关注传统行业的消费品股票，现在是新经济股票，选择这些股票时有什么共通之处？选股标准是什么？
　　曾昭雄：为什么我们也会关注一些新经济公司？我们选股不要仅仅看万德，不要仅仅看K线图，我们要到社会上去看社会的变化，选股标准很重要的一点就是这个公司是不是好公司，公司运营状况怎么样，未来发展方向怎么样，核心竞争力怎么样，还有一点就是你用多少钱买入这个公司，它应该值多少钱。但是社会在变，符合这些条件的公司也在发生变化，我们会去感受社会的变化，09年我就投了很多股票，拿到现在，你去看谷歌、腾讯和现在的一些消费股，它同样满足这些标准。新经济领域其实竞争会更加剧烈，这个领域一定是赢家通吃的，所以我们要选择到这个行业真正的赢家，这是第一点。第二点是这些公司为什么在每个阶段都能把握到最新的技术发展方向？美国的科技公司比中国的科技公司做得更好，他们大量投入在技术，投入在未来的技术设施上，而我们中国的科技公司是大量投入现在。为什么我看好这些投入未来技术设施的公司？因为这些投入是在拓宽他的护城河，他的内在整合越来越强，他的科技含量越来越高，他现在的发展还存在哪些短板，只要他目前做的事是正确的事，在补充他的短板，拓宽护城河，我就可以持有，当哪一天我觉得它是错误的，那我就会卖掉。你很难以刻意的估值去看待它，因为估值有很多指标，包括市盈率、市净率和未来的市值空间，在一定范围之内我会继续持有这只股票，但我要看它是不是在做正确的事。我们买入的公司，现金流都很高，他们都是轻资产的公司，不要因为我们的标准去否定一些新兴的事，标准是不会有太大变化的，因为我们作为股权投资人，希望获得的是股权回报，这也就决定了标准是不会变化的，但社会在发生变化，我们有这样的感知能力去分析未来的社会、未来的赢家。
　　简单回答你的问题，对于科技公司我们十分谨慎，包括前两年的触摸屏公司有很多技术方向，这一段的LED公司有很多技术方向和上下游整合，假如发现这个技术方向不太确定的时候，明曜投资就不会进入，今年一季度大家十分热衷特斯拉概念、新能源汽车，我们把所有公司都看过了之后发现他的技术路线是不确定的，最优秀的公司、最接近特斯拉概念的公司，其实并不是美国的特斯拉，假如基于美好的预期在投入某一个板块，这个时候我们不会轻易去做，除非哪一天我们的确看到非常好的商业模式，我们就会坚定的买入这个公司，我们会看确定的赢家再进去。（更多观点请点击相关专题链接：http://www.cs.com.cn/hyzb/jnsm2014/）