东方汇理银行：亚洲经济增长将逐步放缓 全球经济增长转好
实习记者贾晓然中国证券报·中证网
东方汇理银行预计美国经济将在2014年增长2.7%，欧元区和日本分别为1%和2%。在G3（欧美日）的利率方面，三经济体在2014年均没有 政策利率上调的可能，欧洲央行和日本央行将试图加大放松的力度，前者将强化前瞻性指导，后者将增加资产购买的规模。“G3经济体的政策利率将保持 超低水平，有助于在通胀低迷的环境下稳固复苏，同时美元料将因美国收益率的走高而全面反弹。”
东方汇理银行还认为，由此一来，亚洲经济将继续在结构改革的道路上前行，经济增速逐步下滑，领先程度也不断收窄。美元利率变动将决定2014年亚 洲利率市场的走向，但整体上预计呈上升趋势。
“亚洲新兴市场将在2014和2015年分别实现5.9%的经济增长，中国的经济增长率降至7.2%和6.8%。”东方汇理银行指出，亚洲领先世 界其他地区的优势正在消失，亚洲正处于改革的道路上，向消费拉动型经济增长模式转型；另外，出口不可能再是主要的推动因素，因为外部市场的增长太 过缓慢，规模也变得相对较小。“再次结构调整过程中，亚洲增长将逐步减速，但仍引领全球。”
在主权债务方面，东方汇理银行表示，以美元方式融资的投资者角度看，主权债券资产掉期交易导致的收益率提升在大部分亚洲市场成负数。大部分亚洲主 权债的收益率将会走高，以恢复对外国投资者的吸引力。如果外国投资者选择在当前水平购买亚洲债券，建议选择那些可能感觉无需完全对冲的货币。
“亚洲经济增速下降将成为资本流动的重要诱因，尤其是直接投资，流入该地区的直接投资可能相对减少。”东方汇理银行指出，美联储逐步削减资产购买 将稳固美国国债收益率上升的趋势，吸引资本从新兴市场流往美国。而美国国债收益率与美元/亚洲货币汇率之间保持极强的相关性，意味着大部分货币都 将贬值。而对外收支良好的货币，对外收支顺差可以缓冲投资组合流出的影响，应会走强。
