保险股重获青睐 板块估值有望迎来修复

　　中证网综合报道，近期保险股持续走强，走出此前回调时的“阴霾”，引来市场关注。昨日，在主题行业中保险以1.54%的涨幅位居前列，行业中4只成分股上涨，其中，中国太保的涨幅超过2%，而中国平安、中国人寿和天茂集团也均录得一定涨幅。

　　回顾去年，保险板块中，中国平安、新华保险、中国太保、中国人寿分别上涨101.46%、61.61%、52.13%、27.53%。不过，自触及阶段高点后，板块指数自高点跌幅近20%，成为资金“弃儿”。

　　根据中信证券近期的测算，在非寿险1倍PB的情况下，寿险公司P/EV整体显著低于1倍，估值具有安全边际。

　　从上市险企陆续披露的2018年一季度业绩来看，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险归母净利润分别达到257亿元、135亿元、38亿元、26亿元，同比增长11.5%、120.0%、87.6%、42.0%，业绩增速延续了近年来的较高水平。

　　海通证券表示，当前长端利率稳中有升、4月保费预计同比显著改善、保障型产品需求有望带动价值持续增长，在上述逻辑下，板块估值有望迎来修复。而该机构进一步指出，当前保险行业加速回归保障本源，“保费+利润+政策”三轮驱动，价值转型亦同时提升内含价值的成长性与稳定性。目前股价对应 2018E P/EV为0.8-1.1倍，处于历史低位。

　　中信证券亦强调，当前行业主要的负面因素已基本消化。目前，对于板块，市场的核心关注点锁定在利率走势和保单需求方面。展望未来一年，长端利率大幅下行风险不大，保单销售正逐步恢复增长，预计未来一年持有保险股将分享15%-20%的集团EV增长。