经济“L型” 转型获资本追捧

　　中证网综合报道，日前有关经济“L型”走势的论断引发了市场投资者的担忧，不过全球主要国家大都经历过这样的阶段，且股市并不一定就因此消沉下去。例如美国1985年至2015年就是如此，而道琼斯指数涨幅超过10倍。有统计显示，期间涨幅前四大行业中，位居第一的是科技类行业，第二至第四名则全部属于大消费类，即消费服务、卫生保健、生活消费品。

　　近期A股市场也有类似的特征，资金开始关注稳定性与防御性，配置重点逐步转向低估值优质股，食品饮料、家用电器、农林牧渔等板块表现良好。商贸零售则分化较大，其中传统零售各项经营数据变差而股价承压，而转型公司新旧交替引发的投资机会较为丰富。

　　“真成长”和“真转型”个股值得挖掘。长江证券认为，行业持续低迷，带来存量市场汰换整合和细分领域加速成长叠加期，应重点关注新消费习惯和新的商业环境下催生的成长领域。在市场震荡下，建议布局确定性相对较高的公司，一是资产质量、经营管理能力和业绩表现较优的低估值标的；二是通过并购整合有望实现主营业务和业绩成功蜕变的公司；三是主业经营压力较大，市值较小的壳资源标的。

　　中信证券认为，行业景气低迷叠加转型高投入，商企经营承压。预计2016年70家上市商企营业收入同比基本持平，扣非后净利润增速为-20%至-10%。投资思路之一是优选成长股，挖掘“后电商”时代蓝海中的电商服务龙头；思路之二是卡位供应链优势，“互联网+和金融”拓展盈利空间的优质公司；思路之三是业绩稳健、自由物业充沛、价值低估的区域龙头。

　　华泰证券指出，由于天气异常叠加更加宽松的货币环境等因素，预计通胀环境触底抬升，这将推动超市和泛零售板块相对全市场的估值溢价中枢。长期资本增持低估值百货将推动板块形成交易性机会。