“质控”重塑市场生态

　　在监管趋严的背景下，新三板市场正在经历“质量控制”提升的过程。业内人士认为，新三板市场当前的问题关涉整体制度设计命题。北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长兼总经理张弛表示，由于新三板企业挂牌门槛相对较低，短短几年已有一万多家企业挂牌。部分企业因为新三板流动性问题，想去A股排队IPO时，却发现之前披露的很多信息不能和申报A股IPO的信息相违背。但由于两者门槛不同，一些之前在新三板已经披露的信息必须做出修改，涉及工程繁杂。这让有些企业可能选择退市。

　　而严格监管的态势也在改善新三板市场的生态环境。“在新三板市场大扩容的背景下，更需要思考新三板市场的真正定位。有人认为新三板市场是A股市场的前站，有人认为新三板挂牌公司的出路在新三板市场之外等。但在什么位置上就应该更多的去思量这个位置的事情，新三板挂牌公司在转板等预期之外，首先更应该关注如何参与建设良性发展的新三板市场，在新三板市场上体现自己的价值。”前述新三板主办券商人士表示。

　　事实上，此次年报监管风暴正从细微之处改变新三板市场的生态。特别是股转系统要求的“被摘牌公司应积极应对投资者诉求，主办券商应指导被摘牌公司妥善解决投资者诉求”等的规定，从具体实务开始，提挈市场革新的大格局。此次上榜的挂牌企业公告显示，对于退市过程中不同股东的利益诉求的应对，成为很多企业的重点工作。例如，已申请主动摘牌的远传技术公告称，对于公司摘牌存在异议的股东，将以不低于异议股东取得公司股份时的成本价格回购股份。科恩锐通则公告表示，公司控股股东、实际控制人承诺，在科恩锐通股票终止挂牌之日起一周内，提议公司召开临时股东大会并向股东大会提交由公司回购异议股东股份及减资的提案，控股股东、实际控制人应在表决该提案时投赞成票；若公司回购事项无法实现，公司控股股东、实际控制人将承担回购义务并有能力回购。此外，还有新三板公司接受采访表示，股转债等方式都可以用来作为保护投资者的可选方案。

　　“保护股东权利、同股同权、信息披露合法合规等资本市场基本理念正在通过市场监管、企业自律等方式落地生根。”上海一家私募机构人士表示。