新挂牌公司质量提升
全国股转公司从四个角度介绍了前11个月新三板市场的运行特征。
市场有序出清，挂牌公司质量提升。经营压力较大和违规的企业加速出清。2019年以来，834家公司出于挂牌的成本收益比考虑而摘牌。其中，亏损企业240家，净利润1000万元以下的微利企业348家；另有348家企业未按期披露定期报告而被强制摘牌。新挂牌公司经营质量有所提升。2019年以来新挂牌公司平均营收和净利润分别为1.32亿元和946.40万元，同比增速分别为18.83%和16.79%，成长性高于2018年的新挂牌公司。
出于产业链整合需求的股票发行融资规模提升。从股票发行认购资金来源看，前11个月外源性融资为150.43亿元，金额占比60.81%，较2018年回升7.1个百分点。在外源性融资中，出于产业整合需求的同行业或产业链上下游实体企业认购63.65亿元，同比增长6.74%，占外源性融资的比例为42.31%，同比上升24.62个百分点。这反映出在供给侧改革深化过程中产业整合需要的产业链认购相对积极。
做市交易活跃度提高，指数整体上涨。今年以来做市日均成交1.52亿元，同比增长51.94%。具体看，前三季度做市成交增加主要由于科创概念股票交易活跃度提高。10月25日新三板改革政策发布后，做市交易活跃度进一步提高，日均成交1.96亿元，较前三季度增长29.57%。其中，盘中做市日均成交1.56亿元，较前三季度增长86.15%。受此影响，截至11月末，创新成指和三板做市较年初分别上涨20.34%、20.67%，活跃、研发、医药、制造指数较年初分别上涨42.50%、19.25%、17.27%、13.17%。
市场股权质押面低、总量少，高质押比例公司少、风险外溢性小。截至11月末，1874家挂牌公司存在股票质押，占比20.58%，质押的股份总量558.34亿股，总市值为1996.35亿元，占新三板总市值的6.75%，市场整体质押面低、总量少。从高质押比例公司看，股权质押比例超50%的公司379家，股东数量中值为18户。其中，124家公司股东数量在10户以下；质押比例超90%的公司17家，股东人数中值仅4户。
