盈利及成长能力是关键
广证恒生新三板研究团队指出，以首次公告日为基准，剔除同一并购事件，截至2018年8月3日，上市公司并购新三板企业公告87例，完成17例，新增案例个数同比增长42.63%。并购金额方面，2018年以来公告累计交易金额222.87亿元，同比上升7.19%。
广证恒生新三板分析师陆彬彬表示，新三板企业目前估值水平较低，是并购新三板企业较佳的时间窗口。对于新三板企业而言，在IPO审核趋严的情况下，被并购重组吸引力增加。相比2017年，今年以来A股公司更倾向于盈利状况较好的新三板企业。
业内人士指出，从被上市公司并购的挂牌企业总体情况看，挂牌企业的头部效应渐显。新三板市场流动性欠佳，存在被并购需求的挂牌企业不在少数。在这样的情况下，挂牌企业的质地尤为重要，盈利情况好、成长能力佳的挂牌企业更受青睐。
据广证恒生数据，截至8月3日，今年以来被上市公司并购的新三板企业中，7家企业归母净利润在1000万元以下，占比为14.28%；19家企业归母净利润在1000万-3000万元，占比38.77%；归母净利润在3000万-1亿元的企业15家，占比30.61%；4家企业归母净利润超过1亿元，占比为8.16%。
从这些数据不难看出，盈利规模较大的挂牌企业更受上市公司青睐。以兴业矿业拟收购雪银矿业的案例看，雪银矿业司未经审计的2016年度、2017年度财务报表显示，归母净利润分别为1907.24万元和3763.33万元，盈利情况较好。雪银矿业主要从事多金属伴生、低品位、复杂难选矿产的开采、分离及综合利用，主要产品包括铜精矿、锌精矿、钨精矿、铅精矿、工业硫酸及硫酸渣。
从被并购挂牌企业的成长能力看，据广证恒生数据，2018年以来被上市公司并购的新三板企业中，7家净利润同比增速超过100%，占比33.33%；3家净利润同比增速在50%-100%，2家同比增速在20%-50%，占比分别为14.29%和9.52%。
沃驰科技是上市公司并购抢手货。7月31日，立昂技术公布发行股份及支付现金购买资产沃驰科技100%股权的草案。开尔新材及德艺文创此前先后公告拟收购这家公司，主要在于沃驰科技成长能力强。公开资料显示，沃驰科技2017年净利润达到8452万元，同比增长138%；而2018年一季度，沃驰科技的净利润接近2500万元。
