专家激辩选拔标准
哪些企业能够入选精选层，精选层的标准是什么？
付立春认为，2016年创新层的财务标准已经超过创业板，精选层在财务标准方面应该不会再往上提高太多；而是在一些活跃交易的指标，比如股东户数上更加注重。精选层的企业数量可能会控制在300家左右。
北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长张驰告诉中国证券报记者，精选层的标准预计仍将与创新层的三条标准类似，方向不变，只是门槛更高。
“如果推出精选层，预计会同时存在利润指标，收入增长指标，市值指标。”张弛分析称，三者只需满足其一即可。因为新三板要做的是，挖掘未来十年中国的优秀企业。这些企业目前不少仍然处于亏损，或者利润微薄的状态。“过往十年，中国的一批优质企业，包括百度、阿里、京东都是在海外上市。从目前情况看，亏损而高成长企业难以在A股上市。”张弛表示，此类特殊企业可以进入创新层、精选层，充分享受新三板作为新兴市场的政策红利。
目前创新层的分层标准共三条，满足其一的企业即可分入创新层：（一）最近两年连续盈利，且年平均净利润不少于2000万元（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）。（二）最近两年营业收入连续增长，且年均复合增长率不低于50%；最近两年营业收入平均不低于4000万元；股本不少于2000万股。（三）最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元；最近一年年末股东权益不少于5000万元；做市商家数不少于6家；合格投资者不少于50人。
盛景网联新三板研究院院长杨青认可张弛的观点。杨青表示，精选层的选拔标准将与上面三条类似，只是金额方面会更高。标准一是利润指标，预计精选层会提高到3000万元甚至更高；标准二是收入成长指标，预计精选层会提高到60%或者收入不低于1亿元等要求；标准三是市值+做市商指标，可能会要求市值不少于10亿或者做市商不少于8家等。
“精选层没那么神秘，就是在创新层中再次提高标准，优中选优，为将来的竞价交易以及更多资金的入市创造充分的条件。”张弛告诉中国证券报记者。
对于张弛的观点，袁季补充认为，精选层不会以财务指标作为再分层的标准，更多的是从行业竞争力、公司治理结构、规范性和信息披露这些角度来从中选拔更高标准的企业。“新三板从一开始其包容性和开放性就比较突出，如果完全从财务的标准对创新层企业进行再分层和分类，从某种程度上跟现行的主板的做法比较接近，自身的特质可能会淡化。”
中科沃土基金新三板一部创始合伙人莫同认为，活跃度是入选精选层的重要指标。活跃度高的企业如果IPO就会主动减少股东数，这是逆操作，如果不将活跃度作为指标，等于鼓励企业退市。
南山投资执行董事周运南则称，入选精选层或采用六大标准。一是高赢利性，业绩可能得参照创业板上会标准年3000万元净利以上；二是增长性，年营收增长20%以上；三是股东分散性，股东人数在200人以上；四是进创新层时间，必须进创新层满12个月以上；五是交易频率，必须满足一定的交易时间或换手率；六是合规性，没受过一定程度的处罚。
