天赐材料：行业承压下产品销量持续增长 “一体化”+“国际化”战略夯实龙头优势

　　中证网讯(王珞)8月27日晚间，国内电解液龙头天赐材料公布2024年半年度业绩报告。公告显示，天赐材料2024年上半年实现营收54.5亿元，同比下降31.76%；归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比下降81.56%，经营活动产生的现金流量净额3.64亿元。今年上半年，受原材料的价格波动以及下游需求不足等因素影响，锂电池材料行业产品价格下滑，行业普遍承压。

　　报告期内，天赐材料始终坚持以“一体化”与“国际化”为核心发展战略，稳步推动公司核心原材料产能自供比例的提升及海外产能建设进度，同时逐步推进及落地亏损业务的扭亏计划，核心产品竞争力仍然保持较好态势，销量实现持续增长。此外，同时公司积极横向发展新材料业务增厚利润，进一步凸显产品竞争力，将毛利水平维持在业内领先地位。

　　一体化布局夯实产品竞争力

　　2024年上半年，电解液行业仍处于周期磨底阶段，除了龙头企业外，普遍处于盈利周期底部承压状态，竞争持续激烈。在当前的市场环境，天赐材料凭借产业链一体化及横向协同的业务布局，持续保持核心原材料的高自供比例，同时横向发展新材料的业务增加利润，在行业普遍承压的情况下，仍然保持较好的产品竞争力，维持领先毛利水平。

　　锂离子电池材料方面，公司上半年共实现营收47.3亿元，毛利率17.11%。上半年内，公司重点推进电池基础材料供应链整合及添加剂，LIODFB等重点材料的降本措施，稳步提升核心原材料的自供比例，实现产品成本进一步降低，截至报告期末，公司核心原材料六氟磷酸锂及LiFSI自供比例已超过97%，提升近5个百分点。

　　正极材料业务方面，公司重点解决30万吨磷酸铁项目（一期）产线调试，通过提高产品质量的稳定性和产能利用率来降低磷酸铁的成本。同时，得益于头部客户的上量及产品稳定性的提升，公司磷酸铁产品销量同比实现67%的增长，受产品价格影响，销售收入同比增长21%，随着磷酸铁产品持续放量，预计将进一步推动公司正极材料的横向布局。

　　市占率稳步提升 加快发展海外业务

　　在锂电材料行业面临周期挑战下，天赐材料为提升产品综合产能利用率，保障核心客户份额稳定，公司已于与头部客户签订战略合作协议，保证市场占有率稳定。同时，公司通过调整锂离子电池材料销售策略，推进核心原材料六氟磷酸锂及LiFSI外售，优化产能效用。

　　目前，天赐材料已加快海外业务发展进程，多个海外定点项目顺利进入中试阶段，海外工厂建设有序进行。此外，公司积极推进北美、摩洛哥等多个国际项目，以确保在全球范围内的业务扩展和市场竞争力，同时计划在北美设立配样室，满足客户送样需求，进一步提升新项目配合效率和服务质量。

　　对于当前电解液市场状况，东方证券认为，电解液本轮价格下行周期已经超过2年，行业盈利水平处于历史低位，同时六氟磷酸锂当前价格已经来到历史低位。随着持续低价成交将加速行业低端产能出清，行业马太效应将进一步显现，集中度快速提升。

　　业内人士分析指出，作为拥有全球最大LiFSI产能的产业龙头，天赐材料有望在当前的市场环境下进一步掌握主动权，凭借自身的规模与成本优势，与下游客户保持紧密合作，在保持盈利基础上稳步提升市场份额。随着当前海外新能源汽车市场增长确定性高，国内新能源市场供给有望回归均衡，天赐材料未来有望在市场及产品优势下进一步释放盈利能力，重返高质量增长的发展轨道。