二季度交付超预期 特斯拉产业链或迎新机遇

　　受隔夜特斯拉股价大涨提振，7月3日A股相关产业链概念股普涨，其中龙头凯中精密涨幅超过5%，世运电路、赣锋锂业、宁德时代等跟涨。

　　分析人士表示，特斯拉交付量虽然连续两个季度同比下滑，但仍超出分析师此前预期，从而极大提振了市场情绪。2024年恰逢特斯拉两轮车型周期之间的过渡期，可谓战略性布局其产业链的良机。

　　产业链投资机会渐显

　　业内人士告诉记者，目前特斯拉在国内上游供应链主要涉及电池、电机、电子元件等原材料和零部件供应，其采购的电池和电机等核心零部件主要来自国内本土企业。其中，电池主要来自宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等企业；电机主要来自中航锂电、精进电动、方正电机等企业。

　　蓝思科技为特斯拉全球一级供应商，公司为超30家国内外新能源及传统豪华汽车品牌供应汽车玻璃产品及其他车载产品，并布局充电桩、动力电池精密金属结构件等业务。宁德时代向特斯拉Model 3/Y供应锂离子动力电池产品。三花智控向特斯拉提供车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件、Omega泵等产品。

　　光大证券汽车、汽车零部件首席分析师倪昱婧建议关注特斯拉产业链短期反弹机会，估值回落的优质零部件标的有望受益。特斯拉将在7月中下旬发布二季度业绩，有望公布FSD（全自动驾驶）免费试用一个月之后的选装率情况，市场存在提前博弈FSD智能化的可能性，建议聚焦智能化（FSD/Robotaxi发布日）催化带动的产业链主题性投资机会。

　　整车销量持续抬升

　　乘联会数据显示，继5月国内销量环比逆势大增77%之后，6月特斯拉国内销量环比依然增长了7%至7.1万辆，排名第二。二季度，特斯拉国内销量环比上升10.2%。今年5月，我国新能源汽车渗透率已达47%，离50%的大关近在咫尺。

　　7月1日，特斯拉在中国发布了最新购车优惠政策：本月内，用户下单购买指定版本车型，可以享受五年零利息政策。为了吸引消费者，特斯拉已经多次下调价格，并推出了低车贷成本的购车计划。

　　美国投行Wedbush Securities分析师Dan Ives表示，虽然特斯拉经历了一段艰难时期，公司需要通过重大成本削减（约10%-15%）来维持利润，但现在日子似乎好起来了。他预计，特斯拉将于8月发布的旗下Robotaxis自动驾驶出租车报告有望推动新一轮增长。

　　国泰君安汽车团队认为，随着特斯拉内部进一步理顺，公司将在机器人、智能驾驶上加速发展，特斯拉产业链有望迎来预期修正。

　　人形机器人国内首秀

　　7月5日，2024世界人工智能大会（WAIC 2024）将在上海召开，特斯拉二代人形机器人也将首次在国内线下亮相。

　　据了解，WAIC大会上将展出45款智能机器人，其中人形机器人25款。特斯拉将首次在国内展出Optimus二代，该机器人预计2025年量产。

　　此前，在特斯拉2024年股东大会上，马斯克曾提到其Optimus人形机器人将进入量产，并预计2025年将有超过1000个Optimus人形机器人在特斯拉工厂内工作。据介绍，这些机器人能通过直接语音命令执行任务。例如，工作人员只需说出“请完成这些任务”，机器人便能立即开始工作，将极大提高操作的便捷性和工作效率。

　　中信证券科技产业首席分析师许英博认为，特斯拉人形机器人首先在自家工厂中应用，用于收集数据和训练，明年的应用规模将达到千台量级。从渗透率角度看，特斯拉的德州工厂约有2万名工人，若有千台级的人形机器人部署到德州工厂中，则对应约5%左右的渗透率，符合马斯克提到的逐步开始在工厂中做一些有用工作，机器人应用进展符合预期。

　　在许英博看来，马斯克将在特斯拉的AI与机器人业务上投入更多精力，随着机器人业务的逐步落地，机器人业务的价值将逐步显现。

　　“人形机器人是AGI具身智能的理想载体，2024年有望成为量产元年。”谈及人形机器人的投资，中国银河证券机械行业首席分析师鲁佩表示，“建议关注三个方向的企业：一是特斯拉机器人供应链企业；二是中国人形机器人本体企业；三是有望进入人形机器人赛道的其他零部件供应商。”