专家指出提升上市公司质量才是提振信心关键之举

　　“亏了算我的，赚了算你的”，上市公司实控人喊话员工增持总会引来市场关注。中国证券报记者统计发现，近两年来7家上市公司发布“兜底式增持”公告，5家公司披露了进展情况。从可计算员工参与率的4家上市公司来看，宝通科技的员工参与率达53%，另外3家公司的员工参与率不足两成。

　　专家指出，“兜底式增持”倡议短期对相关上市公司的股价有提振作用，但中长期影响不明显。提振投资者信心根本之策仍是提升上市公司质量，推动可持续发展。

　　员工参与率有高有低

　　7月28日早间，宝通科技公告称，控股股东、实控人包志方倡议，在职员工在7月28日至8月3日以自有资金竞价买入公司股票并持有12个月以上，届时产生亏损由包志方补偿，增值收益归员工所有。

　　8月4日晚间，宝通科技披露了此次增持的进展情况。公司合并范围内员工中共有33位员工通过集中竞价的方式增持公司股票，累计增持公司股票113.77万股，增持均价为14.19元/股，增持总金额为1614.86万元。人均增持3.45万股，斥资近50万元。

　　根据公告，宝通科技已开通创业板交易权限的公司员工占公司总人数的比例不超过5%。公司合并报表范围内的在职员工为1235人。这意味着有买入权限的员工约为62人。以此为基数计算，宝通科技员工对“兜底式增持”倡议的参与率达53%。

　　中国证券报记者统计发现，2020年以来，7家上市公司发布了“兜底式增持”公告。截至目前，4家上市公司披露了进展情况且可计算参与率。除宝通科技外，另外3家公司的员工参与率（参与增持员工人数与有购买权限的公司员工人数之比）在两成以下：海兰信“兜底式增持”的员工参与率为17%，哈尔斯员工的参与率为6%，九安医疗员工的参与率为4%。员工响应倡议总体并不是很积极。

　　此外，洲明科技披露有208名员工增持，但未披露有创业板交易权限员工人数。而中顺洁柔、协鑫集成未披露增持进展情况。

　　部分实控人减持

　　截至8月6日收盘，宝通科技报13.5元/股，而员工增持均价为14.19元/股，跌幅达5%。以33位参与员工人均增持3.45万股计算，员工人均浮亏达2.4万元。

　　值得注意的是，宝通科技控股股东、实际控制人包志方此前减持套现1.23亿元。根据宝通科技6月16日公告，包志方6月15日、6月16日分别通过大宗交易方式减持578.64万股、152.46万股，减持均价均为16.88元/股，合计减持套现约1.23亿元。包志方称，减持是为了偿还借款。

　　“实控人减持，却倡议员工增持”的操作也出现在九安医疗。

　　2020年2月14日，九安医疗公告称，公司实际控制人、董事长刘毅承诺，在职员工在2月18日至2月21日期间净买入公司股票并持有12个月以上，届时产生亏损的一半由刘毅补偿，增值收益归员工所有。

　　根据九安医疗2020年1月22日公告，公司控股股东三和公司（为刘毅等董监高的持股平台）通过集中竞价方式减持其持有的公司无限售流通股共432.78万股，占公司总股本的1%，减持均价5.43元/股；通过大宗交易方式减持455.02万股，占公司总股本1.05%，减持均价4.91元/股。

　　2020年2月19日，九安医疗收到深交所发出的关注函，要求披露实控人、董监高等2020年以来持股变动情况和减持计划；对倡议人补偿能力、补偿保障措施的具体核查情况，说明本次倡议所涉亏损补偿的合理性、可行性；说明本次增持公司股票倡议的原因及目的,是否存在配合股东减持的情形。

　　2021年2月23日，九安医疗披露前述“兜底式增持”的完成情况。九安医疗称，共有55名员工通过二级市场以集中竞价的方式增持公司股票，累计增持股票47.82万股，增持均价为6.52元/股，增持总金额为311.60万元。截至2021年2月21日（计算亏损时点），员工依据本次倡议增持公司股票并连续持有12个月以上的目前均处于盈利状态，未产生亏损。

　　提升上市公司质量是关键

　　梳理发现，在上述发布“兜底式增持”公告的7家上市公司中，公告发布后下一个交易日（包括开盘前公告的当日）有6家公司股价上涨，涨幅均值约5%。

　　但中长期看，“兜底式增持”对股价影响并不明显。中国人民大学商法研究所所长刘俊海对中国证券报记者表示，“兜底式增持”一定程度上可以提振投资者信心，但“治本”之策仍是提升上市公司质量，完善上市公司治理，推动可持续发展。“‘兜底式增持’核心在于如何保证倡议人守约践诺。既然员工亏了实控人补偿，实控人为什么不公开承诺自己增持呢？”刘俊海说。