光伏中概股的危机感：晶科宣布子公司回归A股计划

　　晶科能源控股有限公司（晶科能源，NYSE：JKS）迈出了回A的一大步，但与它的多家同行相比，这个决定称得上姗姗来迟。

　　晶科能源近日宣布，公司董事会已批准一项战略计划，晶科能源主要运营子公司江西晶科将在国内上市。经过集团内部重组，晶科能源计划未来三年内将分拆子公司江西晶科赴上交所科创板上市。

　　为使江西晶科达到科创板的上市条件，并募集更多资本支持其持续扩张，公司董事会已批准了一项江西晶科的股权融资计划，国内第三方投资机构，晶科能源创始人李仙德、陈康平和李仙华，以及公司高级管理层，将向江西晶科投资共计31亿元人民币（约合4.58亿美元），占江西晶科股权的26.7%，该笔交易预计于今年10月底前完成。

　　近年来，中国光伏企业在美估值普遍过低，融资困难，反而是A股上市的光伏龙头，如通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH）等，市值一路高涨。对于光伏中概股纷纷掀起“回A”热潮的现象，厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强认为，中国企业今后在美上市比较困难，A股对于光伏行业而言，目前是估值较好、流动性较好的市场。

　　但总体来看，晶科能源回A的步伐已经慢人一步。今年6月，从美股退市后的天合光能（688599.SH）在上交所科创板上市，同样选择从美股退市的晶澳太阳能已于去年12月借壳天业通联，以晶澳科技（002459.SZ）的身份登陆A股。

　　这两家龙头同时也是晶科的重要竞争对手，根据PV InfoLink数据库的统计，2020年上半年，晶科依然稳居组件出货龙头宝座，隆基、天合和晶澳紧随其后，分别位列二到四名，而2019年，除了晶科以14GW的出货量稳居第一外，2-4名的顺序还分别是晶澳、天合、隆基。

　　组件出货排名在今年已经发生了巨大变化，而从一开始就选择在A股上市的隆基股份，全球组件出货量超过晶科只是时间问题。隆基股份计划到2020年底单晶组件产能达到30GW以上，2020年度组件出货量目标20GW，而晶科能源2020年全年计划出货18GW-20GW组件，二者出货量的差距已经几乎消失。业内人士告诉第一财经记者，隆基最快今年就能在组件出货量上取代晶科成为全球第一，慢一点的话也就是明年的事情。

　　今年以来，晶澳、隆基、天合等龙头纷纷加快扩产计划，例如天合光能拟投资30亿元在常州高新区建设年产15GW的大功率高效组件项目，晶澳科技拟投资103.91亿元分别对硅片、电池、组件等一体化产能进行扩建。晶科能源在此时分拆子公司试图登陆A股，也是看中了国内资本市场的支持，以及A股光伏公司的融资能力。

　　只是根据公告，晶科能源此次分拆上市预计要历时三年时间，在光伏市场日益激烈的竞争下，三年后的行业格局，或将不是今天的模样。

　　除了上述几家公司，还有更多光伏中概股在谋求回A。阿特斯（NASDAQ：CSIQ）今年7月宣布拟寻求将其组件和系统解决方案业务在上交所科创板或深交所创业板上市，大全新能源（NYSE：DQ）的子公司新疆大全新能源股份有限公司于9月11宣布，已经向上海证券交易所报送首次公开发行股票并在科创板上市的全套申请文件，上述文件已获得受理。

　　晶科能源副总裁钱晶近日在第五届中国光伏+创新发展论坛上接受采访时表示，一线光伏企业都回归A股，有国内资本市场的支持，扩产能、补垂直一体化短板都不难，加强新技术研发和试生产也不难，未来对于光伏企业而言最难、也最能体现竞争优势的，将是企业对于推动数字化的观念和能力，对商业形态变化趋势的理解和把握。