晶丰明源十年专注LED驱动芯片成色有待验证

　　星光璀璨、万家灯火，已经成为现代城市文明的一大象征，而支撑灯光闪耀的一个关键技术就是LED照明驱动芯片。

　　十年创业，2018年境内销售38亿颗LED照明驱动芯片、营收达到7.67亿元、市占率接近30%，晶丰明源已经成为LED照明驱动芯片领域细分龙头。不过公司2018年主板上市曾被否，2019年改道科创板即将于7月23日上会，这一次，晶丰明源命运会不同吗？

　　聚焦LED照明驱动

　　建立技术护城河

　　与传统的白炽灯不同，LED照明产品因其敏感特性，无法直接连接交流市电，在应用过程中需要设计复杂的恒流驱动电路对其进行稳定和保护，LED照明驱动芯片作为驱动电路的核心部件，其有效功率、恒流精度、电源寿命、电磁兼容等直接决定了LED照明产品的性能及寿命，被誉为LED照明产品的“心脏”。

　　2008年，胡黎强与妻子刘洁茜创业成立晶丰明源，在企业发展前期，公司采取较为谨慎的发展战略，将产品集中在LED照明驱动行业。经过多年发展，晶丰明源逐渐站稳脚跟，相关产品市场占有率接近30%。

　　根据国家半导体照明工程研发及产业联盟（CSA）统计，2018年国内LED照明产品产量约为135亿套，按照每只LED照明产品通常配套一颗LED照明驱动芯片测算，公司2018年境内销量为38.18亿粒（包含未封测晶圆折算粒数），市场占有率为28.28%。

　　事实上，在我国半导体照明产业发展的初期，照明驱动芯片主要依靠进口。晶丰明源在高精度恒流技术等方面实现了技术突破，掌握了“寄生电容耦合及线电压补偿恒流技术”、“单电阻过压保护技术”、“过温闭环控制降电流技术”等LED照明驱动芯片设计的关键性技术，推出了LED照明驱动的整体解决方案。该等研发成果突破了国外芯片企业对LED照明驱动芯片的垄断，并在恒流精度、源极驱动技术等技术指标上处于行业领先地位，补齐了我国半导体照明产业发展的“最后一块拼图”。晶丰明源也因此获得了中国照明学会、半导体照明技术应用专业委员会颁发的“中国LED首创奖”等荣誉称号。

　　此外，公司与电子科技大学等单位通过产学研模式开发的功率高压MOS器件关键技术与应用技术于2017年荣获“四川省科学技术进步奖一等奖”，并于2019年获得教育部向国家科学技术奖励工作办公室提名申请“国家科技进步奖”，该技术打破了欧、日、美等国功率半导体企业对高端功率高压MOS芯片的长期垄断。

　　公司产品也获得下游客户广泛认可，公众所熟知的主要LED照明企业如飞利浦、欧普照明、雷士照明、阳光照明、三雄极光、佛山照明、得邦照明等均配套使用了晶丰明源的LED照明驱动芯片产品。2016年及2017年“中国LED照明产品出口十强企业”中共13家大型照明企业全部配套应用了晶丰明源LED照明驱动芯片。

　　招股说明书显示，2016年-2018年，晶丰明源分别实现营收5.67亿元、6.94亿元、7.67亿元，归母净利润分别为2991.53万元、7611.59万元、8133.11万元。2016年-2018年，公司研发费用支出分别为4571.88万元、5251.08万元和6081.72万元，占营收比重分别为8.06%、7.56%、7.93%。截至2018年12月31日，公司共有技术研发人员115人，占公司员工总数的59.59%。

　　晶丰明源表示，公司竞争优势之一在于打造了高效率的人才团队，团队拥有丰富的管理经验、研发经验和产业链整合经验，整体运营效率较高。与上海贝岭、兆易创新、圣邦股份、中颖电子等9家可比上市公司比，2018年晶丰明源实现人均创收415.50万元，人均创利44.08万元，两项指标均位于行业前列，其中人均创收仅次于兆易创新。

　　在晶丰明源主要产品LED照明驱动芯片领域，公司主要竞争对手为A股上市公司士兰微、台湾上市公司矽力杰。