星亚控股闪崩：一场筹谋两个月的“剪羊毛”行动

　　股权高度集中下的

　　连锁反应

　　市场上，6月25日午后，亚星控股暴跌，该股突然直线暴跌98%，股价从5港元直接跌到不足0.1港元，市值从62亿下跌到1.6亿。当天收盘，星亚控股跌96.48%，报收0.172港元，总市值仅剩2.1亿港元，当天总成交量达17.60亿股。

　　星亚控股是一家新加坡人力资源公司。该股2016年7月15日以每股1港元的发售价挂牌，上市后呈现一路上涨的态势，上市不到两年，上涨逾34倍，最高市值高达88亿港元，之后在高位盘整了一年。但是星亚控股的上涨并无业绩支撑，上市前的两个财年还是盈利的，但上市后马上“变脸”，2016财年亏损129.72万新加坡元，而且上市以来公司已连续三个财年亏损，最新财报显示亏损幅度仍在扩大。

　　星亚控股没有业绩支撑的股价走势被认为和其股权结构有莫大关系。早在2017年2月，星亚控股便被港交所点名，彼时公司前20名股东持股合计超95%。另外，截至2019年4月30日，公司前四大股东持股占比高达56.33%。

　　根据当天的实时行情，6月25日星亚控股上午的成交可以忽略不计，在皓阳直播的半个小时（13:00~13:30）成交量1378万股、成交额4332万港元，成交量并未疯狂放大。之后星亚控股成交才逐渐放大，当天13:30之后至收盘，星亚控股成交量17.46亿股、成交额2.62亿港元，换手率140%。起初20分钟的少量抛盘便把星亚控股股价打到“骨折”，而后续的井喷式成交才是市场分析的大股东质押被砍仓等连锁行为。

　　在6月25日之前，星亚控股大部分股权托管券商为茂宸证券和兴证国际。富途证券显示，6月24日两家经纪商在星亚控股的持股比例分别为24.98%、16.04%，合计持股超过40%。6月25日两家经纪券商也是减持主力，茂宸证券与兴证国际分别减持约16.58%（20725万股）、15.08%（18843万股）星亚控股股票，两家经纪商在星亚控股的持股比例在6月26日之后均下降至1%以下。

　　从一份6月25日当天星亚控股的成交记录上，记者看到在当天13:10皓阳公布星亚控股名称之后，显示为茂宸证券的8831席位一直在连续卖出。也就是说在6月25日之前，经纪商持股达到25%的茂宸证券背后的大股东（或大股东之一）便是与皓阳等内地中间商间接联手做局的关键股东。

　　但即使持股数量如此庞大，仍然难以判断最初被接盘的1000多万股星亚控股股票到底为哪位大股东所持有。港股交易人士对证券时报·e公司记者表示：“由于港股创业板股票信息披露的属性以及经常有代持现象等，从公开股东很难作出判断，但可以通过券商及监管层获取相关信息。”

　　上述市场人士还讲道：“在香港创业板公司中，大股东多数有孖展（类似A股市场融资买入）情况，一旦出现断崖式下跌，经纪商便会砍仓，并且可能波及其他股票。”6月25日除了星亚控股外，港股市场上还有多个闪崩股，CHIHODEV和永耀集团控股跌逾66%、中国宝力科技跌逾50%、申酉控股跌近37%。其中，中国宝力科技在6月25日当天同样被茂宸证券减持，并且同样在6月26日继续减持，持股比例从1%降至0.02%。