●资本急行：从融资对赌到“蛇吞象”
在负债水平急剧增长的过程中，居然控股已经有了引入资金的筹码——估值超过360亿元的居然新零售。
居然新零售2018年初开始通过股权融资引入巨额资金，在保证居然控股控制权的情况下，2018年3月，接受阿里巴巴、泰康集团等投资机构高达130亿元的联合投资。
对于居然控股来说，这笔投资是关键的，正因为这笔投资，集团2017年超70%的资产负债率大幅度下降至50%左右，财务风险和压力得到了大幅度的缓解。
短短几年，居然新零售已经获得了高额盈利，超过200家的开店数量足以比肩红星美凯龙，走向上市似乎在情理之中。而更重要的是，高估值的融资也非平白无故，上市产生回报成为了当务之急。
A股上市公司顾家家居（603816，SH）在2018年也参与了对居然新零售的系列投资，正是其公告揭开了居然新零售的IPO计划。顾家家居表示，其投资目的包括获得居然新零售IPO上市资本增值收益。
值得注意的是，顾家家居明确表示这次投资设定了回购条款，如未按计划实现IPO，投资者有权要求居然控股回购其持有的股权。
而从IPO到“蛇吞象”式的借壳上市，汪林朋再一次推动了资本急行。究其原因，一方面，根据预案，股票发行之后，居然控股将成为上市公司第一大股东，武汉中商的小体量，使得汪林朋不必“屈居人下”，可以继续掌握居然之家品牌运作的最大话语权。另一方面，无论从IPO对赌还是市场竞争来看，居然新零售越快上市越好。
纵观这4年来的高速发展，汪林朋的资本急行带着已经可以和红星美凯龙媲美的巨无霸体量，每一步都不能有任何差池，此次借壳显然是最为关键的考验。
1月24日，《每日经济新闻》记者与居然控股方面媒介取得联系，希望就重组上市事宜进一步沟通，对方表示当前处于敏感时间点，暂不方便接受采访。
