失联的1400天
雨润以食品加工起家,但或许在祝义财看来,雨润当时已在食品行业做到了极致,遂将目光转向了多元化。2002年5月,雨润成立江苏地华房地产发展有限公司(现名:江苏地华实业集团有限公司,下称“地华实业”),正式进军房地产,拉开了多元化发展序幕。
从2004年开始,祝义财携同地华实业在二级市场连续买入南京中商(即“中央商场”),最终通过10余次举牌,在2009年成功控股上市公司。纯粹以二级市场买入收购上市公司,这种方式可谓罕见。2005年10月,雨润食品在港交所上市。如今,祝义财及雨润拥有两家上市公司平台,即中央商场和雨润食品。
雨润集团官网这样介绍自己,集食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑等七大产业于一体的民营企业集团,总部位于江苏南京,员工总数近13万人,下属子(分)公司300多家,遍布全国30个省直辖市和自治区。2012年,雨润实现销售收入1061亿元,同比增长17%。企业综合实力位列中国企业500强第112位,中国制造业500强第39位,中国民营企业500强第八位,中国肉食品加工业第一位。
食品仍是雨润最为重要的主导产业。雨润食品是中国最大的肉制品生产企业之一,产品包括冷鲜肉、冷冻肉,以及以猪肉为主要原材料的低温肉制品和高温肉制品,有“雨润”、“旺润”、“福润”、“大众肉联”等4个品牌。截至2018年6月底,总资产156亿元,总负债94亿元,净资产61亿元。
仅从业绩变化上来看,祝义财2015年被监视居住之后,雨润食品出现了明显的滑坡。2015年,雨润食品营业收入203亿港元,此后连续两年大幅下滑,2017年度为121亿港元。净利润方面,雨润食品2015年度巨亏30亿港元,至今连年亏损,不过数额有所减少。而在上市之后至2015年之前,雨润食品仅在2012年亏损过6亿港元,其他年份均为盈利状态。巅峰时期的2010年,雨润食品净利润达到了27亿港元。
受祝义财被监视居住影响,债权人信心受到影响,雨润食品融资也受到明显波及。由此带来的后果是,雨润食品出现大额债务逾期。2016年3月,“15雨润CP001”债务违约;2016年5月,“13雨润MTN1”到期本息兑付存在不确定性。后经多方努力,这两笔债务最终得以兑付,但恶劣影响已经产生,再融资难上加难。
截至2018年6月底,雨润食品仍存在未偿还的银行贷款共57亿港元,又有72亿港元债务在2018年底到期。雨润食品在2018年中期报告中表示,一直与银行保持紧密沟通,商讨重续到期的贷款,在沟通过程中了解到银行方面不会对公司采取极端措施,各方也希望公司保持正常运营。
雨润食品还有一个最大的特点,就是遍布全国的生产加工基地,公司也借此与众多农户拉近距离,并得到地方政府的大力支持。也正因如此,雨润食品巅峰时期的市值达到680亿港元。然而,受多重因素影响,雨润食品当前市值仅剩15亿港元。这还是在近期有所反弹的情况下,祝义财回归的消息明显刺激到了股价。
中央商场近期的股价也出现了明显的回升,今年以来的涨幅达到26%,市值回升至45亿元,约为祝义财离开之时的60%。相较于雨润食品,祝义财事件对中央商场的财务影响不算太大,公司营业收入基本保持了稳定,净利润虽不及巅峰时期,但2015~2017年还处于上升状态。然而,2018年中央商场业绩不太好看。去年前三季度,中央商场营业收入59.76亿元,同比下降7.7%;净利润7364.42万元,同比大幅下滑逾七成。
祝义财被监视居住后不久便辞去了在中央商场一切职务,其对上市公司最大的影响便是所持股份轮番被冻结。公告显示,2015年12月,因债权转让合同纠纷一案,中国华融河南分公司申请财产保全,轮候冻结地华实业持有的中央商场股份,冻结期限三年。到期后,中国华融河南分公司申请了继续冻结。除此之外,中海信托、中国华融北京分公司、长城国兴金融租赁有限公司、国家开发银行、中国工商银行安庆分行等机构也申请了对地华实业所持股份进行冻结或轮候冻结。
祝义财直接持有的股份情况类似,因各种纠纷,被中国进出口银行、华润深国投信托、中航信托、中国华融、西部信托、信达资产等多家机构申请了司法冻结,冻结数量约占中央商场总股份的41.51%。
据不完全统计,在祝义财被采取措施的约1400天,雨润食品、中央商场两家上市公司及雨润地产等雨润系未上市板块均遭遇多重“剿杀”,最困难时期,曾经市值千亿、销售千亿的雨润系,甚至险些陷入几亿元的兑付危机。
其他产业中,雨润地产的项目分布较为广泛,以大本营南京为核心辐射周边多个三四线城市,包括南通、常州、扬州,东三省也有多个项目,其他项目覆盖的重点城市还有青岛、西安、徐州等,旅游热门地黄山、九华山亦有度假项目存在。雨润地产称,公司已形成城市精品住宅、旅游地产和商业地产三大产品体系。
雨润地产的项目曾起到重要的输血作用。2015年11月,在雨润集团错失与融创及其他投资者的战略合作之际,佳源国际以24.5亿元收购了扬州雨润房地产开发有限公司全部股权。这对于当时的雨润来说,相当于久旱甘霖。融创与雨润的故事是,在2015年9月8日,双方签署战略合作协议,融创将与雨润债权人商讨债务问题的解决方案,努力确保雨润各项业务正常运转,为雨润提供全面支持。然而仅仅在10天之后的2015年9月18日,融创却以“冗长且费时审批程序”、“准备复杂文件将花费公司大量时间”、“不能在雨润可接受的时间内完成”等理由宣布终止战略合作。随后,孙宏斌名下其他公司宣布介入雨润债务重组,但数月后同样以失败告终。
雨润的旅游产业布局黄山和九华山,在当地建设酒店、高尔夫球场等。雨润物流,主要以建设物流基地、运送农副产品业务为主,提出了一个略显宏伟的目标,目前进展不明。雨润参与发起设立了利安人寿,且为第一大股东,还在香港成立雨润国鼎金融控股公司。至于雨润建筑集团,除了官网简短的介绍,尚未见其他信息。