导读:“针对债转股的退出规划,目前管理层打算在资产重整结束后两年内,拟通过将部分资产装入上市公司的方式,令转股债权人所持股权可通过资本市场进行交易并以更高价值退出。”
本报记者 陈植 上海报道
过去一年半时间,投资者赵诚(化名)每天都期盼辉山乳业(06863.HK)能尽早形成资产重整的方案,因为这关系到自己的300万元投资款(通过一款理财产品投向辉山乳业关联企业之间的应收账款)能否尽快拿出来。
近期他得到一个令人振奋的消息——辉山乳业管理团队基于《关于辉山乳业集团系列企业整体重整情况的汇报》(下称《汇报》)形成了重整计划草案,已递交法院与部分债权人审议,目前法院与辉山乳业系列公司重整管理人已给予反馈意见,由企业对草案相关条款进行调整,再递交全体债权人投票表决。这意味着,赵诚拿回投资款的时间或许早于预期。
记者获得的《汇报》显示,当前辉山乳业集团系列公司债权人超过 1600 人,已确认债权 470 亿元(其中存在同一笔债权既被确认为主债权又被确认为担保债权的情况,实际债权金额应小于此金额);而评估机构评估结果显示,其资产价值则为 157 亿元(未包括品牌、渠道等无形资产价值)。
因此,辉山乳业针对不同类型债权人采取不同的兑付方案,比如对小额债权人以现金清偿方式为主;对金融类机构债权人则执行留债偿还与债转股两种方式——有财产担保对应的部分债权将予以留债,分期给予偿还;无财产担保的部分将转为重整后公司的股权;对贸易债权人则赋予资金分期清偿、转为重整后公司股权的自由选择权——由后者根据自身资金周转状况自主选择;对自然人债权则以现金形式在短时间内高比例清偿。与此同时,未来辉山乳业股权结构将分成两部分,85%由债权人持有,15%由管理团队持有,原企业实际控制人杨凯将不再持有企业股权且解除个人担保责任。
最新的重整方案则在此基础上做了微调,包括明确自然人债权清偿的具体比例,以及企业未来债务偿还、转股退出的具体操作安排等。
不过相比赵诚的“振奋”,不少辉山乳业贸易债权人与金融机构债权人则显得相当谨慎。
“某种程度而言,重整计划草案的出台,意味着债权人之间的博弈将进入白热化阶段。”近期一位知情人士透露。
“在相关部门审议通过辉山乳业上述重整计划草案后,明年2月中旬前这份方案将在债权人大会上进行首轮投票表决,若没能通过,相关部门还将根据债权人意见进行修订完善,再进行第二轮投票表决。”上述人士透露,若第二轮投票表决还是不能通过,辉山乳业则很可能进入破产清偿程序,但这是多数债权人都不愿看到的结果。