原因何在？
一位香港机构分析师表示，这一情况并不罕见。国内某大型银行2016年在港股上市后，前15个交易日的股价涨跌幅为0，但随后直线下跌近12%。这与A股银行次新股上市即涨停形成鲜明对比。
分析其背后的原因，一是资本市场结构的差异，A/H股资本市场格局不同。
嘉实国际中国股票研究主管陈叶雁南在接受21世纪经济报道记者采访时表示，这需考虑到资本市场的估值体系。一般来说，A/H的流动性和估值体系不同，之间存在一定程度的折价。港股是机构投资者，通常看基本面的情况；A股的个人投资者占比较大，也受到经济周期、稳定性等因素影响。
一位跨国金融机构负责人表示，资本市场看金融公司，更把银行、保险等公司股票视作一种类高息债权，根据传统业绩表现情况，拿一定的分红，这些对于长线资金的机构投资人具有吸引力，特别是IFRS9会计规则调整之后。但金融机构的资本收益波动率没有很大的增长，甚至一些机构内部考核是看风险资本调整后收益率，机构的视角和资本市场并不完全一致，资本市场更看重兼并收购“故事”。
二是金融格局不同。上述香港机构分析师表示，从国外对标来看，美国的银行网点分布并不密集，银行高度分散，国内市县一级的城商行和农商行类似于美国的地区银行，这类银行在美股的估值并不高。
另一港股金融业分析师表示，港股较多关注几家大型银行、部分股份制银行，对一些中小银行的关注度确实不高。
三是多家上市中小银行估值破净，特别是上市城商行的PB大多低于1。
九江银行上市时，就有机构报告指出，其作为江西省最大的城市商业银行，在6月份公布首次公开上市计划时，仅30%的公众认购股份获得投资者认购。九江银行的新股估值不仅高于四大行的估值，同时亦高于其他上市的城市商业银行的估值，但股本回报率于同业间并不特别出众，以及其业务欠缺独特性。
