国内领先的产业新城运营商华夏幸福（600340，SH）于10月27日披露2018年第三季度报告。数据显示，其净利润增速及净利率处于较高水平，实现了业绩持续稳健增长。
具体而言，华夏幸福前三季度实现营业收入451.41亿元，同比增长46.14%；归属于上市公司股东的净利润78.78亿元，同比增长26.49%；净利率达到17.45%。另外，根据2018年7-9月经营情况简报，其前三季度实现销售面积962万平米，同比增长53%。
在行业调控趋紧的环境下，华夏幸福严控经营风险，着力提升经营质量，实现了规模的稳健增长。这与其异地复制模式的顺利推进也不无关联：华夏幸福非京津冀区域前三季度实现销售面积443万平方米，占总销售面积比例达到46%，较去年同期增长90%。
“公司过去几年拓展的部分京外产业园区逐步进入成熟期，异地复制不断取得突破。”业内分析人士认为。
业绩保持快速增长财务结构持续优化
根据2018年第三季度报告，华夏幸福实现期内基本每股收益2.54元/股，较去年同期上涨25.74%，体现了持续上涨的投资回报水平。
实际上，自华夏幸福2011年上市以来，业绩一直保持快速增长的态势。有券商研报曾计算称，2011年至2017年6年间，华夏幸福营业收入年复合增长率达40.4%; 归属净利润年复合增长率也达36.5%，增幅均较大。
华夏幸福管理层亦对未来业绩增长给出了较高预期。2018年7月至8月间，平安人寿拟通过协议转让方式实际受让华夏幸福19.70%，9月初过户完成，中国平安被吸纳为华夏幸福第二大股东。按照股份转让时的业绩承诺，以2017年归属净利润为基数，华夏幸福2018年度、2019年度、2020 年度归属于上市公司股东的净利润增长率分别不低于30%、65%、105% ，归属净利润复合增长率达27% 。
分析人士指出，随着业绩的水涨船高，华夏幸福未来保持理想的分红预期更为强烈。实际上，华夏幸福上市以来股利支付率比例持续上升。东莞证券研报介绍，华夏幸福2011年股利支付占净利润比例约为9%，随后持续上升，2014年股利支付占净利润比例达29.92%，随后各年股利支付率均超过30%，并且相对平稳。
另一方面，在保持业绩长期较高水平增长的同时，华夏幸福严格控制经营风险，着力提高经营质量，实现了财务结构的不断优化：
其一，华夏幸福的预售账款处于较高水平，业绩锁定能力突出。第三季度报告显示，截至9月底，华夏幸福预收账款达到1525亿元，预计将在未来二三年内逐步结转为公司的营业收入与利润，有利于提前锁定公司未来三年持续高增长的经营业绩。
其二，华夏幸福年内现金流水平明显改善，已连续两个季度为正，其中第三季度经营活动产生的现金流量净额为2亿元。同时，华夏幸福三季度回款率达59%，较今年上半年回款率46%有显著提升。
其三，华夏幸福的费用控制能力也得到提升。公司前三季度销售费用同比下降，远小于同期营业收入46%的增幅。
最后，华夏幸福短期借款较今年初持续下降，债务期限结构得到优化，货币资金379亿元，大于一年内到期的有息负债，债务结构持续改善，偿债能力增强。
