标的业绩波动大
上交所注意到，清青环保2017年度的营业收入为8236.4万元，净利润为1345.81万元，2018年第一季度的营业收入仅57.14万元，净利润为负81.11万元，同比有大幅下降。
而资产评估报告显示，清青环保多年来运营正常，其资产规模相对稳定，“盈利水平波动较大，2016年度盈利情况较差，2017年度盈利情况较好”。此外，秦皇岛卓越会计师事务所审计的结果显示，2015年清青环保营业收入超过1.1亿元，超过2017年，且当年净利润达到3023万元。
如此说来，标的今年一季度利润的下滑或许也是盈利水平波动较大的另一个证据。这一情况是否是受运营、项目周期规律影响？《每日经济新闻》记者致电韩建河山，但截至发稿未获对方回复。
韩建河山对清青环保业绩的信心来自于对政策形势的看好。韩建河山认为，清青环保身处河北，位于京津冀重工业区域，该区域内钢铁、水泥等重污染企业众多，因此其环保设备与工程的需求量大，这为清青环保的业务扩展提供了可能性。
值得一提的是，正是受环保政策影响，韩建河山自2015年上市以来净利润逐年下滑，到2017年出现首度亏损，归母净利润为负5930万元。韩建河山称，第一个亏损因素就是环保政策，原有业务的建设工程的施工及运输受到限制，给排水管和商混业务的销量和收入造成影响。
此外，依据提高的环保标准等门槛，钢铁行业长期去产能，2017年钢材价格大幅上涨，使韩建河山采购成本增加4000万元左右。
不难看出，在无相关业务经验的情况下，选择京津冀地区的环保企业作为收购对象，是韩建河山力求盈利的表现，但若因业绩承诺未完成导致大额商誉减值，韩建河山将面临更大的损失。
