盛运环保猛扩张迎上市首亏：去年净利亏13亿 6亿债务未偿还

　　环保行业中，盛运环保（300090，SZ）产业扩张的步伐向来激进。然而在盛运环保猛烈扩张背后，其并购的“后遗症”亦凸显出来,譬如公司业绩不再延续高增长。其年报显示，2017年实现营业收入13.58亿元，但净利润却亏损13.18亿元。巨额亏损只是坏消息之一，因6.29亿元到期债务尚未偿还，盛运环保另外一笔收购也面临“流产”。有分析人士表示，很多环保公司通过并购扩张占有市场，但是很多并购标的溢价很高，若业绩承诺不达预期，这就会拖累公司业绩。

　　净利亏损额直追营收

　　据披露，盛运环保于2010年6月25日上市，主要从事城市生活垃圾、餐厨垃圾、卫生垃圾、包装垃圾、填埋垃圾、污泥垃圾、工业废旧垃圾焚烧发电等。盛运环保2017年营业收入为13.58亿元，但净利润亏损13.18亿元，这是该公司上市以来的首次亏损。

　　记者梳理数据显示，盛运环保业绩曾在2010年至2015年稳步增长，净利润分别约为5342万元、7220万元、8384万元、1.75亿元、2.34亿元以及7.4亿元。不过，这种业绩增长的趋势却在2016年“止步”。财报数据显示，2016年净利润为1.19亿元，同比下降83.9%；2017年净利润更是同比减少1207.14%。

　　同时，盛运环保的现金流也开始下降。财报显示，2013年至2017年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为7319.6万元、1.92亿元、负2.51亿元、负16.08亿元、负21.07亿元。另外，盛运环保负债率也在增长，2016年末至2018年一季度末，公司资产负债率分别为52.8%、71.4%、72.57%，账面货币资金分别为20.9亿元、15.43亿元、8.32亿元。

　　然而与盛运环保形成强烈反差的是，2017年环保行业却是蒸蒸日上。安信证券研报分析称，2017年环保业绩增速有所回落但增长依旧稳健，处于近5年来较高水平。2017年，环保板块87家上市公司共实现营业收入2426.1亿元，同比增长26.93%；实现归母净利润282.09亿元，同比增长18.43%，实现扣非后归母净利润233.98亿元，同比增长17.72%。

　　那么盛运环保为何亏损？对此，公司给出的解释是，公司其他应收账款大幅增加，增加计提坏账损失3.34亿元；中科商誉和收购时产生的无形资产经专业评估发生减值较预测时增加2.37亿元等。