中国铝业去年净利大增274% 2018年行业“喜忧参半”
21世纪经济报道 靳颖姝 北京报道
一方面，随着供给侧结构性改革持续推进和环保政策收严，全国铝产量增速也会小幅回落，铝价大概率不会大幅下跌；另一方面，由于地产调控等下游需求增速放缓、国际贸易摩擦频发，今年第二、三季度供应过剩的压力会加大，铝价很难再现2017年持续暴涨的景象。
22日晚，中国铝业（601600.SH）发布2017年度业绩报告，再次向资本市场和投资者交出了一份漂亮答卷。年报显示，中国铝业去年实现净利润13.78亿，同比大增274.16%。
2018年，随着供给侧结构性改革的持续推进和环保政策收严，全国铝产量增速也会小幅回落，预计铝价今年大概率不会出现大幅下跌的情况，铝业公司业绩仍旧值得期待。
但必须看到，2018年，由于地产调控等下游需求增速放缓、国际贸易摩擦频发，再加上美联储加息背景下国内货币信贷“总闸门”收紧等多重因素影响，2018年第二、三季度供应过剩的压力会加大，铝价很难再现2017年持续暴涨的景象。
铝业景气度回升
根据年报，中国铝业去年营收为1800.81亿，同比增长24.86%；实现归属上市公司股东的净利13.78亿，同比大增274.16%；经营现金流净额131.28亿，同比增长13.85%；基本每股收益0.09元，同比增长350%。
在主要产品的产量方面，中国铝业去年生产氧化铝1281万吨，同比增长6.5%；电解铝361万吨，同比增长22.37%。
对于业绩大增的原因，中国铝业在年报中解释称：“本集团2017年归属母公司的净利润13.78亿，与上年盈利3.68亿相比增盈10.1亿元。增盈主要原因为受益于供给侧结构性改革，公司主要产品的毛利率大幅增加。”
3月以来，上市公司中还有南山铝业(3.290, -0.02, -0.60%)（600219.SH）和云铝股份(8.320, 0.07, 0.85%)（000807.SZ）等铝业公司先后发布年报或业绩预告。其中，南山铝业2017年营收171亿元，同比增长29%；净利16亿元，同比增长22.75；云铝股份归属于上市公司股东的净利润为6.5亿元，同比增长488%。
受益于供给侧结构性改革和去产能，2016年以来，中国钢铁、煤炭、有色等多个行业都迎来了景气度提升，钢价、煤价及铝价均较2016年大幅上涨。
在安泰科22日举办的“2018年有色金属市场报告会”上，五矿有色金属股份有限公司首席分析师王飞虹感慨称：“以我个人感受来看，去年国内这一轮电解铝去产能的政策是2003年以来政策力度最大的，在行业内的落实执行效果也是最好的！”
据安泰科咨询研究中心数据，去年发改委及工信部等多部委出台电解铝去产能“656号文”政策背景下，国内各地关停在运行的违法违规产能超过350万吨/年，建成未投的违规产能超过150万吨/年。叠加去年取暖季限产，约90万吨产能减停产。去年下半年以来，中国电解铝运行产能持续下降，截至今年2月底，电解铝运行产能约为3570万吨/年，同比下降5个百分点。
对于2018年电解铝产能增长情况，安泰科咨询研究中心主任姚希之表示，随着3月20日供暖结束，预计从今年4月起，国内此前错峰限产及部分置换后合规的电解铝产能将陆续释放，此外还有部分新建合规产能也将于下半年投产。
据姚希之预计，今年下半年电解铝的供应增速会明显攀升，预计全年产量增速大约在3.6%，增幅同比下降8.7个百分点，全年产量预计约为3800万吨。
对于全年消费量，姚希之在演讲中预测称“由于建筑地产和电子电力等多行业投资增速趋缓，今年国内的内需增长动能可持续性仍有待观察”；此外，由于信贷收紧中小铝企资金流动性也会面临较大压力，“预计全年中国原铝消费量为3760万吨，增速6.0%，比上年下降2个百分点，市场总体过剩。”
中国铝业的母公司中铝集团13日在接受媒体采访时对电解铝供应和需求也有预测。其中，预计2018年电解铝全国供应量为3900万吨，消费量则“预计为3760万吨，主要的增长领域为交通、包装和航空航天等，市场供应过剩仍将超过100万吨。”中铝集团还指出，在电解铝产业链上游的氧化铝过剩可能会更严重，应“及早遏止产业无序发展势头。”
