杨明指出，此次重大资产重组除股权控制权未发生变更外，管理层控制权也未发生变更。本次交易完成后，交易对方有权共同在上市公司的董事会中提名一名董事。若交易对方向上市公司推荐一名董事，上市公司管理层结构不会发生重大变化，不会对上市公司董事会、重大财务和经营决策形成重大影响。据此，本次交易完成后，上市公司股权控制权和管理层控制权不会发生变化。
杨明表示，本次交易完成后，上市公司的主营业务未发生变化，主要由水产品加工销售、药品及医疗器械销售、白酒生产和销售构成。本次交易完成后，上市公司可与本次交易标的资产在药品及医疗器械销售方面互相借助渠道及平台优势进一步增强盈利能力。综上所述，此次交易不构成借壳上市。
持续盈利能力受关注
大湖股份期望借此次收购实现“双轮驱动”。不过，标的资产独立性和持续盈利能力饱受质疑。此前，上交所发出问询函提出，预案披露，标的资产子公司万生堂与日本冈本、香港冈本、深圳冈本签订有经销协议，万生堂从冈本进货的价格由冈本全权决定，在变动批发和零售价格前也应当取得同意。标的公司在采购和销售上均无独立定价权，销售毛利率受制于供应商。
此外，上交所指出，预案披露，标的资产销售的冈本安全套产品包括“SKIN/OK系列、新透薄系列和003系列”，“冈本002”预计2018年进入中国市场，“冈本001”预计2020年进入中国市场。标的资产的子公司万生堂是冈本在中国大陆地区总经销商，享有排他性的经销产品的权利。而“冈本002”和“冈本001”在天猫国际官方直营店、阿里健康(港股00241)海外旗舰店等平台中已有销售。
对此，标的公司实际控制人、标的公司主要经营主体万生堂执行董事、总经理王艳表示，历年来万生堂销售收入大部分来自于安全套产品。近几年安全套进口市场增长较快，国内销售渠道商超和电商的快速增长，促进万生堂销售收入快速增长。同时，万生堂通过前几年品牌宣传以及渠道维护的积累，配合产品的促销和宣传活动，大幅增加了产品的销售量。
杨明表示，截至目前，万生堂已与冈本公司签署了四份经销协议。从协议看，万生堂公司自2004年以来已拥有13年的“冈本安全套”和“润滑剂”产品在中国大陆的独占经销权。且万生堂于2017年12月和冈本公司签署的《关于经销协议的补充说明》约定，大湖股份发行股份购买经销商或其母公司股权核准之日起延续5年有效。
不过，王森鹤坦言，本次交易在预案中提示了风险，包括独占经销风险的风险提示以及供货批发和零售价格由日本冈本决定的风险。
