中证网讯（记者 倪铭娅）中源协和近日发布公告称，公司拟发行股份以12亿元的价格购买上海傲源医疗用品有限公司（上海傲源）100%股权。同时，拟募集不超过5亿元的配套资金用于精准医学智能诊断中心建设及肿瘤诊断试剂研发。
公告显示，上海傲源其主要职能是持有OriGene（傲锐东源）100%股权。值得关注的是，中源协和收购上海傲源的交易价格为12亿元，而在2015年9月，上海傲源收购傲锐东源100%股权时的估值为18.75亿。相比当时的价格，上海傲源折价近40%。
为何会出现估值折让？公司表示， 2015年9月收购时，傲锐东源的估值系依据美国市场对生物医药企业的标准进行的。到2017年9月收购时，傲锐东源的估值则参考了中国市场生物企业的估值状况。相比于美国市场，中国市场生物企业的市盈率倍数相对较低，因此导致了2017年9月收购时估值的下降。另外，2015年9月的交易价格系傲锐东源原股东与嘉兴中源、上海傲源协商确定。到了2017年7月，由于出现收购竞争者等因素，傲锐东源和Biocare未就收购达成一致意见，收购未能成功实施，收购傲锐东源时所考虑的协同效应因此降低，也导致了傲锐东源估值的下降。所以，经交易双方协商后，在2017年9月嘉道成功以12亿受让上海傲源80%股权时，上海傲源的估值降为15亿元。
业内人士称，上海傲源所处的精准医疗行业近年整体发展非常迅速。随着基因测序和诊断试点全面放开的政策红利到来，精准医疗标的均受到投资者热捧，享受高估值。此次上市公司为了能将资产顺利装入，在符合相关监管法律法规中技术性要求的情况下，需要考虑对市场中小投资者的保护，因此交易作价以审慎的角度出发，给予了上海傲源较低的估值。
投行人士表示，现在精准医疗的投资成本很高，考虑到上市公司监管政策，估值“一二级倒挂”，即融资估值和上市估值出现差异是很正常的。但投资人对于精准医疗行业一致看好，所以对之后二级市场上市交易之后价格回笼非常有信心。
