监管规则趋严，2017年的并购重组市场终于告别野蛮生长。随着并购重组新规落地，今年以来并购市场整体降温，海外并购也回归理性。
“今年是并购重组市场的小年。总体来看，交易规模下降幅度较大，交易失败的概率同样放大，而且交易结构发生改变，‘壳交易’明显萎缩。”一家券商并购部负责人告诉证券时报记者。
不仅是“壳交易”，海外并购市场同样较去年呈现回落态势。上述券商去年海外并购业务交易额占总额的近40%，今年显著下降，这也是行业监管及海外审查制度趋严背景下的缩影。
业内人士表示，尽管2017年海外并购较2016年有所回落，但基于企业战略发展的海外并购仍然保持稳定，并受到市场欢迎。
TMT类标的占比下降
Wind数据显示，按公告日口径统计，2017年以来我国并购市场合计发生并购交易8086起（买方均为境内公司，含新三板市场），总交易金额2.72万亿元，同比下滑14.18%。其中，并购金额最大的是国电电力和中国神华合并重组，交易金额达666亿元。
从公司属性来看，国资上市公司并购逐步升温。在国有上市公司的这些并购重组案中，钢铁、煤炭、水泥、化工等行业的产能出清迈出实质性步伐，TMT（科技、媒体和通信）、高端设备制造等新兴产业上市公司越来越多。例如，中国神华与国电电力合作成立煤电合资公司，提高产业集中度，缓解煤电矛盾。
从并购标的类型看，近年来证监会审核的并购交易中，TMT类标的占比逐年下降。
并购重组审核
通过率高企
在通过率方面，并购重组今年过会率高企，表现远好于IPO（首发）。
Wind数据显示，截至12月28日，共有174家上市公司并购重组项目上会，其中有159家通过发审会，实现高达91.38%的过会率；仅12家企业被否。
公开数据显示，2017年10月、11月连续两个月并购重组上会通过率均为100%，而2017年前9个月平均过会率为90%。
其中，自9月19日起，并购重组经历了近3个月的零否决率，直至12月7日东方市场并购重组被否才打破纪录。12月27日，并购重组委审核结果显示，金冠电气、文化长城获有条件通过，中通国脉和江南化工获无条件通过，海普瑞因本次交易标的资产盈利能力存在较大不确定性，未获通过。
从数量上来看，2017年6月、7月是上市公司并购重组上会数量最多的月份，分别达到27家、23家，其他月份均在10家左右。
