64.62%募资未使用
萃华珠宝不仅达到预定可使用状态的首发募投项目集体“沦陷”，其募投项目投资进度亦严重滞后于原定计划。
按照公告，2014年11月4日上市的萃华珠宝，其IPO获得的40821.31万元募资净额于2014年10月到位，而其招股说明书称，IPO募资皆用于直营店建设，项目建设期为两年，并且建设期的第二年即为运营期，到运营期的第四年就可达到预计的100%营收及利润，预计每年将新增营业收入94650万元、新增营业利润12160万元。
可是，尽管萃华珠宝在上市前已经开始对募投项目进行投入，且上市至今已经将近3年，早已超过了原定的募投项目建设期，但截至2017年6月30日，其首发募投项目的实际投资总额为14460.6万元，与承诺的40870万元募资投入相比，尚有高达64.62%的募资投放未完成。
“主要是当时编制募投项目的时候，珠宝行业比较景气，但现在整个经济下滑，所以我们开实体店比较谨慎，怕投了之后有亏损情况发生，投资进度比原来要放缓了。”前述萃华珠宝工作人员告诉21世纪经济报道记者。
值得注意的是，上市之前，萃华珠宝的主营收入从2004年1.25亿元增长到2013年的36.79亿元，8年间增长了2843%，2013年净利润达到11112.26万元，但上市后营收与净利却逐年下滑，至2016年仅分别为22.18亿元和5822.31万元。
即便今年上半年净利润增长307.13%达到4345.49万元，亦主要在于黄金价格波动导致黄金租赁业务计提的公允价值发生变动，从而影响净利润，并且今年上半年营业收入相较上年同期下降了11.85%。
而截至2017年6月30日，萃华珠宝尚有27800.36万元首发募资没有使用。公司称，尚未使用的募资将继续用于投资开立店铺。
“从首发募投项目的效益和进展来看，萃华珠宝继续开直营店的压力很大，现在既然要再融资，不如变更尚未使用的首发募资用于急需建设的再融资项目，这样可以避免因再融资带来市场和监管部门的质疑，等条件成熟再启动。”一位券商投行人士认为。
但上述萃华珠宝工作人员表示，公司原定的直营店投放还是要进行，“现在也在不同地方选址开店，主要是选择优质的商场和区域进行投放，还准备开拓北京市场。”
实际上，萃华珠宝的首发募投项目已经两次变更，就在上市后不久的2014年12月29日，其就将沈阳的两个店中店项目，变更拆分为多商圈的多个直营店项目，变更用途的募资占总额比例为60.37%，但全部项目仍定在2年内实施完毕。
2016年8月23日，萃华珠宝又将原募投项目中的茂业国际商业地产10家合作店，变更拆分为全国范围内的多商圈的多个直营店项目，这次变更用途占募资总额比例为32.93%，实施时间改为灵活安排。
而对于首发募投项目实际进展与承诺的差异，萃华珠宝在9月12日表示，以后年度将陆续投资，使实际投资额逐渐接近承诺投资额。
