□中国证券报记者 任明杰 张玉洁
今年以来,钢铁、煤炭、有色、化工等工业原材料价格持续上涨,带动相关上市公司盈利改善、股价大幅上涨。业内人士指出,原材料价格上涨的驱动力来自经济向好、固定资产投资增加带来的需求扩张,以及供给侧改革背景下去产能和环保核查带来的供给改善。展望下半年,原材料价格普涨的局面将随着时间的推移而逐步分化,由季节性因素引起的涨价效应将十分短暂,而由供给收缩以及下游需求持续改善驱动的价格上涨值得长期关注。
需求扩张供给改善
在需求方面,招商证券指出,去年批复的固定资产投资项目今年进入加速施工期,1-5月的施工同比增速回升至20%附近,带来大宗商品需求旺盛。华泰证券认为,二季度经济数据超预期,经济需求韧性较强,进一步强化了原材料涨价的逻辑。
数据显示,需求扩张明显。据中国钢铁工业协会统计,7月中旬,会员钢企粗钢日均产量旬环比增长0.44%,库存量旬环比下降0.21%。同时,煤炭、有色金属等工业原材料也出现产量回升、库存下降的情况。招商证券认为,需求实在太好了,库存根本补不起来。
另一方面,供给侧改革不断深化。6月底,全国钢铁去产能便完成了全年目标,煤炭去产能也完成了年度目标任务量的74%。同时,电解铝等过剩产业化解已列入日程。4月,四部门联合发布《清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动工作方案的通知》,决定用6个月的时间,全面完成电解铝违法违规项目清理整顿工作。
今年以来,环保核查力度加大。以稀土打黑为例,5月初以来,打黑行动进入密集核查期,各地持续推进调查,落实责任机制,敦促问题企业整改。
盈利改善股价大涨
工业原材料价格上涨带动相关上市公司盈利改善,股价也应声大涨。
多个行业实现全行业盈利。以钢铁行业为例,国信证券指出,截至7月31日,共有3家钢铁业上市公司发布半年度报告,14家公司发布半年度业绩预告。其中,去年同期亏损的4家公司均扭亏为盈,其余10家归属于上市公司股东的净利润也均大幅增长。17家公司上半年利润同比增速的平均值为711.29%。