2014-2015 年屏蔽泵毛利率低于格兰富整体毛利率
分产品毛利率情况
据招股书显示，2012-2016年，公司综合毛利率分别为25.03%、26.12%、27.25%、28.86%、34.25%。农用泵毛利率分别为23.44%、24.58%、24.37%、26.32%、30.00%。屏蔽泵毛利率分别为31.04%、29.83%、32.41%、33.81%、40.55%。
公司外销市场销售的毛利率要明显低于国内市场，主要原因是公司出口产品中部分为贴牌，相应的毛利率水平比国内自主品牌的毛利率水平低。导致公司在外销市场毛利率比国内市场略低。同时，因 2016 年人民币贬值等因素，公司国际市场整体盈利水平上升幅度略高于国内市场，所以国内和国际市场毛利率差异有所收窄。
公司农用泵产品与同行业可比公司对比情况
对毛利率而言，除东音股份 2016 年主营业务毛利率有所下滑外，公司农用泵与君禾泵业、新界泵业主营业务毛利率均稳步上升。东音股份毛利率下降主要由于 2016 年东音股份不同地区的收入占比发生了一定变化，导致其 2016 年毛利较往年略有下降。2016 年东音股份亚洲地区收入占比从 34.97%上升到 41.59%，亚洲地区毛利率 2015 年、2016 年分别为 27.60%、26.92%，是其销售毛利率最低的区域。
公司屏蔽泵与同行业可比公司对比情况
2014-2015 年度，公司屏蔽泵产品的毛利率低于格兰富整体毛利率。2016 年度，受益于国内“煤改电”、“煤改气”政策，加之公司前期的市场积累和品牌知名度的不断提升，公司屏蔽泵业务主要产品热水循环屏蔽泵市场需求上升，业务规模上涨，同期原材料采购成本有所下降，此外规模效应带来的单位产品制造费用和人工费用等方面也有较为明显的下降，相应的公司毛利率出现了较快的提升。同期格兰富毛利率也出现了上升，但是由于其规模较大，相关产品已经较为成熟，同时格兰富也存在屏蔽泵以外的其他传统水泵，导致其毛利率增长幅度低于公司屏蔽泵产品的增长水平。总体而言，公司屏蔽泵毛利率变化与同行业可比公司的变化趋势较为一致。
2017年5月19日，证监会发审委在首发申请反馈意见中也对大元泵业的毛利率等情况提出问询。招股说明书披露，公司2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，产品综合毛利率分别为26.12%、27.25%、28.86%和32.93%，2013年、2014年、2015年同行业可比公司毛利率平均值为28.82%、28.90%和32.71%。（1）请发行人以表格形式补充披露各主要产品的平均单位售价、单位直接材料、单位直接人工、单位制造费用等的金额及占比情况，并结合主要原材料的采购价格以及市场平均价格等数据，分析说明各主要产品单位成本、单位毛利的变动原因；（2）请发行人结合行业发展情况、同行业可比公司具体产品毛利率水平、单位售价及各类单位成本变动情况等综合分析，说明报告期内发行人各主要产品毛利率均呈上升趋势的原因；（3）请发行人定量分析报告期内汇率变动对公司主要产品在销量、单价、毛利率等方面的影响；（4）请发行人结合业务方式，分析说明公司各类主要产品在国内销售和国外销售情况下的毛利率差异原因：（5）请发行人结合业务方式，分析说明公司与同行业可比公司在毛利率上的差异原因。请保荐机构和会计师对上述情况进行核查，说明核查过程和依据，并发表意见。
