全面厘清历史包袱
纵观本次交易设计，克明面业一方面全面结清五谷道场历史包袱，轻装上阵，另一方面，也以较低代价获得五谷道场最核心的“品牌与渠道”。
我们再回看具体交易设计。
除开5228余万元的转让价格之外，挂牌约定显示，收购方有义务优先代五谷道场进行3笔还款，3笔还款合计5000万元左右。这意味着，克明面业一时间表面支出将达到1亿元左右。
这3笔还款包括：其一，收购方同意在被确认为买受人后五个工作日内，代标的企业向中粮天然五谷食品投资有限公司偿还一笔评估基准日之后形成的、最高额不超过1600万元的贷款本金、以及前述本金形成的相关利息；其二， 同意在签订《产权交易合同》及地上房屋建筑物、构筑物和不可拆卸的设备《转让协议》转让协议后五个工作日内，代标的企业向中粮天然五谷食品投资有限公司偿还一笔评估基准日之后形成的、最高额不超过1000万元的借款本金、以及前述本金形成的相关利息（按基准贷款利息计）；其三，在产权交易合同签订后 5 个工作日内，代标的企业全额归还对中粮食品营销有限公司的欠款（截至2017年2月28日共计2759.9万元左右）。
“经此整理，五谷道场几乎不再背负对其他第三方的欠债，结清了历史包袱。”克明面业相关人士就此表示。表面上看，克明面业花费了1亿元，但实际上大部分转化为克明面业对届时全资子公司五谷道场的债权。
克明面业人士还算了另一笔账。据透露，克明面业会将五谷道场迁址新基地，“新基地各方面成本更低，同时，克明面业处置五谷道场旧基地土地、厂房也将得到一笔可观收入，将大大冲抵克明面业本轮收购整合中的实际支出。”
挂面龙头出击
接近克明面业的人士表示，克明面业与五谷道场主业匹配，且渠道相合。另一方面，中粮家大业大，五谷道场难以出众，而在克明面业这里，五谷道场则拥有新机会。
克明面业核心业务为挂面。2016年年报显示，克明面业报告期内实现营业总收入21.6亿元，比上年同期增长18.65%；归属于上市公司股东的净利润1.37亿元，比上年同期增长29.27%。克明面业其他流动资产期末达到8.1亿元。
根据中国商业联合会中华全国商业信息中心定期公布的《全国连锁店畅销商品月度监测表》，挂面产品的主要品牌有“陈克明”、“金龙鱼”、“金沙河”、“中裕”等。该项监测数据主要统计的是挂面品牌的超市综合权数市场占有率，数据显示，“陈克明”品牌超市综合权数市场占有率稳居第一。
以2016年12月份超市综合权数市场占有率为例，“陈克明”以19.06%数据领先，“金龙鱼”、“金沙河”分别为9.28%、9.01%。
“陈克明”与“五谷道场”产品形式略有不同，但渠道极为相近。克明面业在零售、商超类等渠道拥有先天优势，这也是其收购五谷道场的基础之一。
