1月23日，徐翔因操纵证券市场案被判有期徒刑五年半，其直接和间接持股的九家上市公司中七家股价全线飘红。“徐翔的运作手段被认定为非法，目前其所持有的多家上市公司的股权已被冻结，这些股权极大可能被强制拍卖，”某投行人士告诉记者，“徐翔控股这些公司的比例都不低，还是好几家公司的实际控制人，拍卖股份相当于卖壳，自然引来市场疯炒。”
“从盘面资金情况来看，之前热炒的徐翔概念股现在出现调整，部分上市公司股价已经遭遇滑铁卢，如康强电子(002119)和金龙汽车(600686)已经连续数个交易日出现下跌。”上述私募机构负责人透露，“这也体现部分机构已经逐步调整壳资源的仓位配置。”
借壳市场将现分化
对于看跌壳资源价值的原因，中科招商的理由是，“当前证券市场正面临结构性变化，借壳空间越来越收窄，成本也越来越高。一方面IPO提速，一方面重组上市收紧，壳资源显然不再具备长期价值。”
华南某大型券商分析师也认为，IPO提速是最主要原因，“从2016年四季度开始，IPO速度明显加快，许多原本打算借壳的优质资产干脆转道IPO，直接导致市场对壳费预期下降。”
其次是去年颁布的重组新规运行至今不仅没有放松的迹象，反而有进一步加严的趋势。从去年四季度以来，证监会多次表态将进一步加强并购重组监管，打击投机炒壳等行为，对市场有关投机行为形成了强烈震慑。“在并购重组监管趋严的情况下，转道IPO成为更多优质企业的选择。”
“还有一个原因是，不排除市场资金对未来市场走势较去年更加偏空。”上述分析师指出，如果市场继续下行，壳股市值将进一步缩水，壳价也会相应下降。
“在整个市场环境未见明朗的情况下，借壳方及炒作壳概念股的投资者将更加谨慎和理性，像此前的盲目追捧行为会明显减少。”前述投资公司总经理指出，一些被否的IPO企业可能会考虑通过注入上市公司的方式曲线登陆资本市场，以及国企改革带来的资产证券化预期，所以壳股的价值依然还存在，但未来壳费走势整体将是下行趋势。
“虽然会整体下行，但依旧会出现分化，因为A股市场的借壳需求依然存在，只不过大部分资产较差的壳股会被逐步挤出，而少部分资产干净、负债率低、整合难度小及员工人数少的优质壳股将受到更多追捧。”该投资公司总经理表示。
