资产整合成改革主题
在2014年国企改革大背景下，各大军工集团纷纷加快了集团改革步伐。中国兵工集团2014年7月提出大力推进无禁区改革，旗下北方导航、北化股份、华锦股份等上市公司紧接着启动了资产整合步伐。
2014年A股市场南通科技、闽福发A的两起重要的“民转军”并购事件则开启了中航工业集团、中航科工集团资产证券化的新路径。南通科技通过收购中航复材、优材京航和优材百慕的100%股权，成为中航工业旗下专业从事航空新材料业务等的资产整合平台。闽福发A通过航天科工二院下属的南京长峰资产，成为航天科工系第七家上市公司。
此外，航天科技集团和中船重工集团等也明确提出改革方向，混合所有制、员工持股、事业单位改革成为未来改革重点。
目前我国军工资产证券化率还比较低。截至2013年底，按照净资产占比计算，中船重工集团、兵器装备集团、中航工业集团、船舶工业集团的资产证券化率超过或接近40%，航天科技集团、兵器工业集团、电子科技集团和航天科工集团资产证券化率仍较低，还有较大提升空间；按照利润总额计算，中航工业下属上市公司占集团比例已经达到61%，而兵器工业集团、航天科技集团和航天科工集团仍偏低，分别为15%、19%和23%。
2015年一季度有望出台的国企改革顶层设计和总体方案，则将加速军工集团改革进程。中信证券董事总经理金剑华表示，各大军工集团母公司层面的股份制改造特别是整体上市，可能是下一阶段的改革重心。我国军工集团借助资本市场发展，目前正处于借助上市公司平台进行专业化整合，即军品资产的注入阶段，未来的发展目标是整体上市，包括单一板块整体上市或分板块整体上市。
中信证券认为，随着我国军工企业核心资产上市步伐的加快和军工事业单位改制工作的推进，未来5-10年大约有万亿元的军工资产有走向资本市场的需求。
不过，成飞集成重组预案被否也提醒市场，军工资产证券化的路途也存在一些变数，军工资产注入仍存在较大的政策风险。
