资料来源：公开信息李雪峰/制表 周靖宇/制图
日前百润股份（002568）拟定增3.18亿股募资55.63亿元收购鸡尾酒资产，与绝大多数上市公司的增发不同的是，百润股份此番募资额约为公司停牌期间总市值的两倍，构成超大规模的资产重组。
事实上，百润股份并非再融资远超公司市值的上市公司孤例。记者注意到，在今年发布定增预案的642家公司中，共有41家公司增发募资额超过公司增发预案披露前的总市值150%。其中华东科技、美锦能源、红阳能源等5家公司募资额甚至约为公司市值的3倍之多。
蛇吞象式增发
截至9月24日，A股共有642家公司发布了增发预案，拟累计融资8508.23亿元，相当于当日创业板总市值的39%。
数据显示，大部分公司增发募资额较低，尤其是收购资产所涉及到的配套现金募资规模更小。例如兴源过滤9月初拟收购一项作价3.61亿元的环保资产，配套现金募资仅为2000万元，相比公司近50亿元的市值微乎其微。
此外，华测检测、特锐德、海伦哲等公司配套现金募资规模也均不足1亿元，仅相当于公司增发预案披露前市值的1%。上述642家公司中，有69.94%的公司拟募资额不超过公司停牌期间总市值的30%，约27.88%的公司拟募资额不超过公司市值的10%。
不过另有部分公司融资额巨大，不少甚至超过公司总市值。一旦增发及资产收购工作完成，这部分公司的主营业务、市值、净资产等将发生重大变化。
例如，百润股份7月22日停牌时的市值约为28.45亿元，公司于9月12日公布以17.47元/股的价格增发3.18亿股，从而募资55.63亿元全资收购上海巴克斯酒业。若以市值作为收购依据，前述募资额足可收购两家百润股份。
华东科技今年1月份拟增发募资105亿元，用于投建总投资额为291.5亿元的第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件项目。彼时华东科技市值仅为18.96亿元，此次拟募资额约为公司总市值的5.54倍。增发预案披露后，华东科技市值一度攀升至30.44亿元，但仍不足上述募资额的30%。
此外，红阳能源7月份拟募资60.35亿元收购大股东沈煤集团旗下的煤电资产，该项资产作价60亿元。为了配合完成此次资产收购，红阳能源还计划另行募资配套资金20.12亿元，偿还银行贷款及补充流动资金。
以红阳能源停牌前的1月28日收盘价计算，公司彼时市值约为14.98亿元，仅为所收购煤电资产价格的25%，甚至还不及20.12亿元的配套现金募资规模。
高金食品、成飞集成、松辽汽车、步森股份等公司今年披露增发预案时，增发募资额也在其市值的两倍以上，而金丰投资则以不到30亿元的市值募资645.4亿元，拟置入绿地集团100%股权，构成借壳。
记者注意到，上述以数倍于市值增发募资的公司多系小市值公司，这些公司股价往往长期低迷。数据显示，在41家增发募资额超过公司停牌期间的总市值的公司中，只有*ST仪化停牌期间的市值超过百亿元，ST宜纸、天伦置业、西藏珠峰等公司增发预案披露前的市值均在10亿元左右，近乎壳资源。
