易事特拟10转10 剥去补助业绩仍显“缺钙”
昨日晚间，易事特预披露2014年半年度资本公积金转增股本预案。公司实际控制人何思模提议，以截止公司目前股份总数89，450，000股为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增10股，共计转增股本89，450，000股，转增股本后公司总股本变更为178，900，000股；本次分配不送红股、不进行现金分红。而记者梳理其近年来的业绩状况发现，如此高送转难免有“打肿脸充胖子”之嫌疑。
这家今年1月末才刚刚上市的公司为何会表现得这么“自信慷慨”？公告称，鉴于公司目前总股本规模较小，公司上市以来经营及盈利状况较好，考虑到广大投资者的合理诉求，为持续回报股东，与全体股东共同分享公司发展的经营成果而出此策。
何思模同时承诺，在公司有关董事会和股东大会审议上述2014年半年度资本公积金转增股本预案时投赞成票。
不过，近日公司发布上半年业绩预告称，预计2014年1月至6月归属于上市公司股东的净利润盈利7137.28万元-9083.81万元，比上年同期增长10%-40%，似乎还不错，因为去年第三季度公司营业收入和净利润即便双双实现“两位数”增长，但扣非后净利润同比下滑4.91%。排开出口退税和政府补贴两大“利润增长点”，公司内生性成长能力遭质疑。
《投资快报》记者查阅发现，2010年-2012年，易事特主营业务收入分别为59996万元、79186万元、98080万元，其中2011年、2012年收入同比增长31.98%、23.86%。此外，2013年上半年，公司主营业务收入50093万元，占2012年全年主营业务收入的51.08%。而同期净利润则分别为 8323万元、12783万元、12175万元、6484万元，其中2011年、2012年净利润同比增长53.58%、-4.75%。
可以看到，虽然公司营业收入保持平稳增长态势，但净利润方面却出现明显波动。2011年公司净利润增速明显高于2010年，但2012年却出现营业收入增长，而净利润增速反而出现下滑的情况。从公司利润表来看，营业外收入的明显变化是导致公司净利润出现大幅波动的主要原因。业内对出口退税以及政府补助成为公司净利润重要支撑提出广泛质疑。因为，2010年-2012年出口退税分别为2505万元、3233万元、2326万元，同期来自政府的补助则为1364万元、2582万元、335万元。仅此两项年便为公司带来了3869万元、5815万元、2661万元盈利，分别占当期公司净利润的 46%、45%、22%。
理论上，一个企业营业收入和净利润应呈现同向增长、同比下滑的走势，而易事特营业收入稳定增长同时，净利润反而出现同比下滑，诡异经营数据背后，政府补助的波动是“罪魁祸首”，扮靓了业绩，却暴露出了成长性的“缺钙”隐忧。(投资快报)
