军工企业整体资产证券化率仍然偏低
□本报记者 欧阳春香
本周军工板块强势上演二度冲高行情。据Wind数据统计，截至7月31日，已披露上半年业绩（含预告、快报和中报）的13家国防军工类上市公司中，有6家公司业绩报喜。分析人士指出，传统军工行业不能光看业绩基本面，其估值往往是由将来注入的那部分资产能够增厚的业绩来决定。在全面深化改革的大背景下，今年下半年，混合所有制改革、科研院所改制、军民融合、军品定价体系改革四大改革利好有望陆续兑现，军工行业下半年有望迎风起舞。
军民融合板块业绩喜人
截至7月31日，在国防军工板块29家上市公司中，有13家已经披露中报业绩情况（含预告、快报和中报），其中6家公司业绩预喜，上海佳豪以业绩同比增长227.12%排净利润增幅首位。
在预喜公司中，舰船制造子行业占据了净利润增幅前两席。其中，上海佳豪今年上半年归属于上市公司股东净利润为1998.40万元，同比增227.12%。亚星锚链预计上半年净利润5800万元左右，同比增92.73%。二者均表示，上半年业绩增长很大一部分原因是海洋工程设计或装备收入快速增长。
北斗导航和通航产业等军民融合业务业绩喜人。净利润增幅居第二位的振芯科技为北斗产业链公司，其预计上半年扭亏为盈，净利润最高值为1300万元，同比增长212.03%。公司表示，本期元器件、卫星导航终端以及视频图像业务增长较快，导致本期营业收入较上年同期大幅增加。
主营航空设备维修及技术服务的海特高新7月31日发布业绩快报称，上半年归属于上市公司股东净利润7134.83万元，同比增长41.05%。同属于通航产业链的中航机电预计，上半年归属于上市公司股东净利润1.51亿元-2.22亿元，同比增长-25%-10%。公司预计，航空产品销售同比将有一定幅度的增长。
不过，上半年一些大幅蹿升的军工牛股的业绩和其股价走势相去甚远。其中，A股第一大牛股成飞集成上半年业绩出现首亏，公司预计，上半年净利润最大亏损1021.21万元，净利润最大降幅为150.0%。中航飞机也预告，上半年净利润最大亏损1.14亿元，同比下滑249.99%。原因是主要航空产品将集中在下半年交付，导致本期利润呈现亏损。
中航证券军工行业分析师表示，传统的军工企业自有资产中军品占比不大，盈利能力也不是很强，公司基本面往往和现在的估值是不匹配的，主要是看预期。但在“民参军”这一块，如通航和北斗产业，主要是看业绩，一般二级市场反映的就是其基本面，如果中报业绩超预期，肯定会受到二级市场的热捧。
