因巨额债务吓跑准备借壳的“孔雀女神”杨丽萍的*ST天龙，因为更名山水文化(600234.SH)加上摘帽概念，正在继续演绎让人心跳的资本故事。
山水文化因股价异常波动自4月24日起停牌。此前的4月22日，复牌第二天的山水文化继21日涨停后，开盘后不久再度涨停，下午以8.64元收盘，涨幅达6.14%。23日公司股价又封涨停板。
“如何引入与目前主业相关的资产仍是山水文化的重中之重。”长江证券分析师张月凤22日对《华夏时报》记者表示，对于山水文化来说，暂时摆脱退市风险的目的虽然达到，但原有重组方案的流产也使最近一次的收购难言顺利。
跟风炒作风险
让备受煎熬的投资者看到希望的还有山水文化披露的2013年年报。报告显示，公司2013年度实现净利润3356.37万元，净资产为4406.4万元，一改之前9年净资产为负的窘况，退市新规之下实现成功“保壳”。
“建议投资者尽量不要跟风炒作。”一直关注着山水文化保壳进程的张月凤提醒投资者，一个事实是，公司股价自2月28日开始出现逆转，从连续跌停变为连续涨停，其间最大涨幅高达22.65%。
3月28日，曾经的“*ST天龙”正式更名为“*ST山水”，主营业务确定为文化活动策划、文化传播策划、酒店管理、动漫设计等。
“尽管主营业务发生变化，但目前山水文化还没有任何资产，其表现还有待观察。”在张月凤看来，虽然山水文化2013年度实现盈利，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值，盈利主要是通过债务重组收益及投资性房地产增值实现的。
山水文化也在公告中提醒投资者，目前，公司主要业务仍为自有房屋租赁，虽然公司正按战略发展规划积极推进，并努力实现业务转型，但尚存在不确定性，依然存在在一定时间内无法开展新业务的风险以及新业务开展后面临的整合风险及市场风险。
A股“试衣间”
在张月凤看来，把A股市场看作是*ST天龙的“试衣间”一点也不为过。
一个佐证是，在过去的1年多时间里，*ST天龙公司频频更换“马甲”，大股东几经更迭，涉及主营业务变更的重组方案至少在3个以上，分别涉及汽车零部件制造、旅游业、文化策划若干领域。
“可惜的是，每次精心制作的重组方案最终却因为种种原因不得不偃旗息鼓。”张月凤告诉记者，由于漫长的重组，公司在一段时间内处于业务空转状态，只能通过自身房产的租赁来度日。
青岛太和恒顺投资有限公司2012年5月入主半年之后，在股票仍处于限售期的情况下与绵阳耀达投资有限公司签署《股份转让协议》。
公告显示，在2013年8月，当时的*ST天龙曾提出，拟募集资金3.5亿元，其中2.5亿元用于镁、铝合金汽车零部件项目，发行对象为二股东绵阳耀达。按照公告中的估计，如果发行成功，绵阳耀达将持有上市公司20.90%的股权，成为公司控股股东，董平家族将成为实际控制人。
