招行现土豪式交易

　　信息时报记者 徐岚

　　本周一，招商银行现身上交所大宗交易平台，共分9笔成交了11.33亿股，成交金额高达136.78亿元，且悉数以涨停价成交。如此天量交易引发了市场的极大关注，谁在大手笔套现，又是谁敢于如此大手笔慷慨接盘？谜底在昨日晚间揭开——安邦保险接盘11.33亿股招行A股，成为这次“土豪式”交易的背后“金主”。

　　银行股当前估值似乎已反映了市场悲观预期，两市16只银行股目前有半数破净，整体市盈率在全球主要资本市场的金融板块中排名垫底。但对于银行股当前估值是否已经见底，各家机构看法并不一致。

　　上百亿资金涨停价接手招行

　　周一的上交所大宗交易平台惊现 “土豪式”交易，招商银行以高于市价10.73%的价格成交11.33亿股，金额高达136.78亿元，无论是交易数量还是成交金额都堪称历史最高。受此消息提振，招商银行A股昨日大幅高开，尽管随后稍有回落，但一直领涨银行板块。截至昨日收盘，招行A股上涨1.74%收报于11.09元，在银行股中涨幅第一，全日成交11.25亿元。

　　招行大手笔的交易引发了市场的极大关注，谁在大手笔套现，又是谁敢于如此大手笔慷慨接盘，各种猜测纷至沓来。上交所11月9日发布的大宗交易信息显示，招行此次累计9笔的天量交易买卖双方均为“机构专用”席位，成交股数占到总股本的4.5%。对于如此大手笔的套现，市场猜测卖出方极有可能是招行A股第三大股东中国远洋运输(集团)总公司，因为截至9月30日在A股合计持有招行流通股超过11亿股的只有香港中央结算、招商局轮船和中远集团三家公司。而相比其他两大股东，中远集团作为A股亏损王ST远洋的控股股东，似乎是最有可能的套现方。不过昨日有消息称，中国远洋集团权威内部人士表示，上述大宗交易和ST远洋以及母公司中国远洋集团均无直接关系。

　　相比抛售方的扑朔迷离，市场把更多的目光集中在敢于以涨停价天量接盘的买入方身上。招商证券投资顾问陈杞昨日接受信息时报记者采访时表示，此次高溢价天量大宗交易的买方或是QFII所为。不过在昨日晚间谜底终于揭开。根据招行发布的公告，安邦财产保险股份有限公司通过安邦财产保险传统产品账户于日前通过上海证券交易所交易系统累计增持本公司11.33亿股A股，增持后安邦财产保险股份有限公司持有招行A股12.60亿股，首次达到并超过招行总股本的5%。

　　信息时报记者梳理此前资料后发现，安邦系“安邦保险集团股份有限公司-传统保险产品”账户在2012年第二季度首次进入招行十大流通股股东名单，二季度末时共持有招行3.4亿股股票，占其流通股总数的1.92%。截至今年第三季度，“安邦保险集团股份有限公司-传统保险产品”账户共持有招行6.98亿股，排名公司第六大流通股东。

　　如果按照昨日招行公布的数据来看，安邦系在四季度应该先是有所减持，然后再增持招行股份。一位券商处相关人士猜测，安邦“举牌”不仅是出于看好招行股价，可能还与保险产品的期限和资金安排有关。

　　银行股整体市盈率全球排名垫底

　　不仅是险资在大手笔买入招行，四季度以来QFII也在大举买入A股的银行股。据信息时报记者统计，今年10月以来，素有“QFII大本营”之称的海通证券国际部斥资近3亿元资金买入13只银行股。具体来看，13只银行股中民生银行被买入金额最大，为7094万元。而招行则在今年10月17日和11月28日分别被买入1081.95万元和1263.51万元。此外，包括中国银行、工商银行、建设银行、农业银行以及交通银行等多只大型银行股，也被QFII席位大笔买入。

　　就当前银行股的估值来讲，似乎已经反映了市场的悲观预期。自上证指数今年6月25日触底1849点以来，指数已经上涨了20.97%，但是在银行板块中，除了平安银行、华夏银行和浦发银行三只银行股分别上涨了33.17%、31.11%和30.00%之外，其它13只银行股涨幅均逊于大盘指数，其中工行、民生等7只银行股的涨幅均在10%以下，而招行的同期涨幅也仅有3.53%。

　　根据兴业证券的最新统计，A股银行板块的最新市净率为1倍，居全球主要市场中位水平；而最近12个月整体市盈率为5.20倍，在全球主要资本市场的金融板块中倒数第一。

　　银行股当前估值是否见底存分歧

　　虽然银行股整体市盈率已在全球排名垫底，但是对于银行股当前估值是否见底，各家机构看法却并不一致。东北证券认为，银行股将迎来较好的投资时期，明年一季度是较好的增持银行股的时期，银行股有望取得较为明显的相对收益。东方证券也认为，目前银行股估值优势明显。

　　然而，由于利率市场化的不断推进，更多机构似乎更偏向于对银行股短期维持谨慎态度。如民生证券认为，目前银行股的估值恰恰反映了对经济转型中经济增速下行、银行资产质量长期恶化的预期，因此并不存在明显的低估。民生证券认为，未来很长一段时间内，5到6倍市盈率和1倍以下的市净率或许都将成为银行股的常态。

　　“市场对于银行股的分歧，主要是由于投资理念的差异。”申万证券投顾王超在接受信息时报记者采访时表示，从价值投资的角度来看，相对于其他板块来说，银行股长期以来保持了稳定丰厚的现金分红比率，股息率最高达到4%~5%的区间，但是A股投资者长期以来对于股息率的认识不够，更热衷于追逐所谓的成长性和题材性，因此对银行股缺乏充分认识。但是从另一个角度来看，银行业景气度的下行还在继续中，在利率化市场政策推进过程中对银行股都以偏空为主，可能会对其走势形成阶段压制，再加上市场流动性问题和资产质量问题，这也是基本面和政策面客观存在的风险。

　　与招行高溢价的天量大宗交易相对应的是，信息时报记者注意到，不管是看多还是看空银行股的机构，多将招行作为其重点推荐标的。如东北证券表示，个别银行基本面的突破依旧是股价的主要刺激因素，除了中长期黑马平安银行、创新能力始终超前的白马民生银行以外，投资者可重点关注2013年受制于同业监管表现较差的兴业银行、2013年股价表现垫底的招商银行。平安证券也推荐招商、民生和兴业等银行作为明年全年的投资品种。