生态修复产业受益政府团购 万亿商机或为下一个金矿

　　铁汉生态：后续发展前景持续看好 推荐评级

　　类别：公司研究 机构：国联证券 研究员：赵心

　　事件：2013年7月31日，公司收到招标单位新疆伊宁市住房和城乡建设局及招标代理机构水利部新疆维吾尔自治区水利水电勘测设计研究院发来的《中标通知书》。通知书确认本公司为“新疆伊宁市后滩湿地棚户区改造项目(BT)”项目的中标单位。工程中标价格为2.5亿元。

　　点评：再下一城彰显较强的拿单实力，看好公司后续的持续发展。公司此次中标的新疆伊宁市后滩湿地棚户区改造的大型BT项目，地处西北地区，这是继上次中标北京环渤海项目之后又一次在西北地区收获订单，进一步实现了公司业务领域的继续拓展，将业务触角伸向西北区域，将大单收入囊中，我们对后续的跨区域项目拓展充满期待。此项目主要包括新疆伊宁市后滩湿地公园的后滩湿地改造项目全过程的融资、设计、施工、项目管理等内容。具体包括场地平整，市政污水管网的设置，小型水利设施的设置，规划道路桥梁工程，场地土方工程，绿化工程，道路广场工程，给排水工程，景观设施小品构筑工程，市政道路，商业设施工程等，总投资额约2.5亿元，工程建设期自2013年8月1日—2014年10月31日，按照回购款的支付方式，将对2013-2016年公司的业绩产生积极影响。目前公司在手订单充足，再拿订单实力较强，将助推公司未来业绩实现快速成长。

　　维持“推荐”评级。我们继续维持13、14、15年EPS分别为0.92元、1.29元、1.84元。以7月30日收盘价24.08元计算，对应13、14、15年PE分别为26倍、19倍、13倍。鉴于公司后期仍将有新项目中标的可能性，将会继续带来业绩增长，目前仍然具备较强的估值吸引力，是值得持续跟踪的投资标的，我们继续维持“推荐”的评级。

　　风险提示：宏观经济下行的风险，拿单进程慢于预期的风险。