飞天茅台一年内每瓶直降900元限制“三公消费”致酒企股价拦腰折半

　　茅台股东大会

　　宣布三公消费占四成

　　在国家限制三公消费政策及军队限酒令的政策下，茅台的未来成为公众关注的焦点。而这一点，茅台董事长袁仁国在今年的股东大会上首次公开了“三公消费”的数据。

　　5月16日，贵州茅台股东大会如期举行，董事长袁仁国首次对外披露称，三公消费占茅台酒全年营业额的比例不到8%，而通过经销商销往民间市场的“三公消费”占比在30%以上，也就是说，茅台酒在三公消费领域的占比约为40%。虽然这个数据后来被茅台否认，并称系媒体误读，但是，在行业研究者的眼中，茅台三公消费的酒远远超过40%。

　　白酒专家铁犁接受《证券日报》记者采访时表示，茅台三公消费用酒在40%左右的数据有点保守，据他股价三公消费用酒占茅台销售总量应在50%以上。

　　从茅台一季度公布的业绩可以看出，其一季度销量与往年同比增幅相比明显下滑。

　　数据显示，贵州茅台2013年一季度实现销售收入71.66亿元，同比增长19.11%，净利润35.93亿元，同比增长21.01%。而其2012年同期，营业总收入为60.1亿元，同比增长42.54%；净利润为29.69亿元，同比增长57.6%。

　　另外，从资产负债表上的数据更能体现出茅台在三公消费政策下的深度影响。数据显示，2013年一季度末的预收账款则为28.66亿元，而其2012年一季度末的预收账款为57.71亿元。预收账款的大幅下降，则说明经销商在打款方面不积极，也说明茅台已经遇到了销售瓶颈。

　　如果说贵州茅台业绩表现属个案的话，那么从13家白酒企业的整体表现来看，今年的压力更大。从13家白酒企业今年一季度和去年一季度的业绩相比增速明显减缓。

　　据wind数据统计显示，2012年13家白酒企业的营收总额为306.02亿元，同比增幅49.91%；净利润总额为110.9亿元，同比增幅为89.93%；而今年一季度，13家白酒企业的营收总额为329.77亿元，同比增幅2.75%，净利润总额为124.57亿元，同比增幅为-1.14%。

　　由于多家酒企的中报预告没有对外公布，所以不好计算酒企二季度的业绩情况，但是在分析师看来，今年4月份-5月份是酒企最困难的日子，因此，今年上半年的业绩同样不会好看。

　　编者按：限制三公消费的政策出台后，多个高端消费行业受到冲击，面临转型。其中中国餐饮业结束了二十多年高速发展期，而尤其对于高端餐饮企业而言，几乎是一觉醒来，突然发现“产能过剩”了。以茅台为代表的高端酒类企业也开始逐步转型，向亲民路线转变。