又是一个上市后业绩大变脸的案例。
海能达（002583）于2011年5月27日上市，2010年营业利润超1亿元，2011年营业利润为1.2亿元。公司今年一季报与中报的营业利润却分别为-1336万元、-3128万元。
分析人士认为，公司业绩变脸的表面原因是费用大幅上升，但公司应收账款激增和对下游经销商的信息披露不完备，令投资者怀疑实际情况可能并非这么简单。
对于业绩变脸以及上述诸多疑问，中国证券报记者多次发函或致电海能达董秘，却一直没有得到回应。
费用激增拖累营业利润
2011年、今年一季度与上半年，海能达分别实现营业利润1.2亿元、-1336万元、-3128万元，分别实现净利润1.46亿元、-407万元、-967万元。
有投资者在深交所互动平台上质问：“为什么公司每次出现利空或者业绩低于预期，都有大规模资金提前跑路？为什么董秘办不接听投资者电话？最近暴跌是因为三季度业绩更差么？”
分析人士认为，海能达上市刚刚一年就业绩变脸，与那些“一年绩优、两年绩差、三年绩亏”公司相比，其表现更为突出。证监会投资者保护局9月初表示，严厉查处公司上市后“业绩变脸”背后涉及的财务造假、利润操纵、虚假披露及保荐机构“荐而不保”等违法违规行为。
中国证券报记者注意到，海能达2012年上半年销售毛利率达到49.53%，但是因费用高企，营业利润却为大幅亏损。上半年公司销售费用和管理费用分别达到1亿元、1.4亿元，这些数据2011全年分别为1.6亿元、2.3亿元。
公司认为，销售费用增长源于PMR、数字产品营销费用增长，管理费用增长源于数字产品研发和产能扩建带来的固定资产折旧费和装修费用的折旧摊销费用增长。
公告及时性存疑
在一季度亏损的情况下，公司4月19日在一季报中仍预期剔除收购德国一家公司致亏因素后，上半年业绩与去年同期持平。可最终上半年公司营业利润为-3000多万元，下滑超过230%。分析人士认为，公司7月13日才发布业绩预告修正，对于基本面出现变化的披露在及时性方面存疑。
首先，根据海能达公告，公司主要产品经营低于预期，意味着导致业绩巨额亏损的情况只发生在4月19日到6月30日这两个半月的时间，这与实际情况难以相符。
2012年4月19日，海能达在一季报中预计，上半年业绩下滑幅度为50%-75%。公司表示，业绩下滑是因为收购德国一家公司亏损1300万元左右，剔除此因素后“2012年1-6月业绩与上年同期基本持平”。7月13日，公司公告修正净利润为亏损1000万元左右。
其次，海能达多次在关键时点均未公告业绩变脸风险。海能达3月27日发布2011年报，营业利润过亿元，不足一个月后公布的2012年一季报营业利润为-1300多万元。业绩风险并未在2011年报中进行提示。公司4月下旬公布一季报，也未充分提示上半年的业绩波动风险。
