王志灵
黄茂如再度活跃！此次他的收购目标是国内的商业大鳄大商股份(600694.SH)。
7月27日午间，黄茂如旗下的茂业国际(0848.HK)发布公告，公司于6月5日至7月25日，合计买入大商股份共约1332.5万股，耗资4.5亿元，占大商股份总股本约4.5%，跻身为其第四大股东。
此前，茂业系通过资本运作先后染指A股商业企业有成商集团、深国商、商业城和渤海物流，并成功成为成商集团和渤海物流的第一大股东。
2009年12月，成商集团 (600828.SH)公告称，公司实际控制人黄茂如被传接受有关部门调查，此消息引发茂业系投资者恐慌。此后两年黄茂如低调沉寂。
本报记者获悉，从今年第一季度开始，茂业系资本再度活跃，其大规模撤出深国商。第二季度，茂业国际在内地的实体企业成商集团和茂业商厦先后发行短期融资券，可见茂业系为此次进军大商股份做了充分的资本准备。
黄茂如财技
此次举牌大商股份，茂业国际表示看好零售业前景。中金公司分析师钱炳认为，举牌增持彰显上市公司价值低估，因此，茂业国际有财务投资的可能，也有行业并购的意向。
早在2005年上半年，A股股市徘徊于1000点的谷底时，当时名不见经传的茂业百货以2亿多元代价控股成商集团，获得成商集团旗下商业网络和物业资产。此后通过对成都商场的进行改造，重新纳入茂业国际资产包再次赴港上市，时逢2008年资本市场步入颓势，但是仍然融回30亿港元资金。
2008年底，茂业国际上市后半年时间，茂业系先后在二级市场举牌投资渤海物流、ST国商和商业城，时至今日，皆获得了数倍投资收益。黄茂如的身家也水涨船高，在2011新财富500富人榜中，黄茂如夫妇以170.2亿元的资产身家排在34位。
截至今年一季度末，茂业系旗下深圳茂业商厦持有ST国商的股权由去年底的1357.75万股降低到了253.25万股，共减持了1104.5万股，此间，该公司每股股价一度冲高到20元，17元/股的均价计算，深国商茂业系套现近2亿元。而茂业系当初举牌ST国商每股平均成本为4元左右。
此外，茂业系旗下公司中兆投资曾买入1823.64万股商业城，每股交易均价约5元，当时，茂业系表示看好商业城公司发展前景、拟进行战略投资，目前股价是茂业系成本两倍以上。
而渤海物流则最终成为茂业系旗下控制平台，茂业系成功入主渤海物流后直接推进资产重组，通过定向增发向该公司注入秦皇岛茂业商厦经营管理有限公司100%股权。
7月18日，茂业国际曾公告称，该公司经董事会确认，存在有关作为集团持续扩张一部分的潜在收购项目的商谈，但并未透露收购标的。
6月份以来，大商股份在大盘持续下跌行情中表现了强有力的抗跌性，最近突然飙涨。据茂业国际称，公司于6月5日至7月25日期间，在上证所购入大商股份合计超过1300万股股份，占大商股份已发行股份约4.5%，平均购入成本约为33.78元/股，总计耗资在4.5亿元左右。
与此同时，茂业国际成功推进两笔融资：一笔是通过旗下的成商集团发行短期融资券不超过3亿元，另一笔是通过旗下茂业商厦发行8亿元的一年期融资券，融资成本为年利率4.29%。截至去年年底，茂业国际的现金余额约14亿元。
同时茂业国际自身百货业务并没有扩张计划，茂业国际财务总监王斌表示，为应对行业挑战，茂业百货自去年下半年起放缓开店速度，今年上半年仅新开1间百货店。可见，茂业系对新一轮资本扩张有备而来。
