平安证券认为，片仔癀和华润医药的此次合作，是两者优势互补。片仔癀公司提供独家优质品种，华润利用其销售平台做大市场。
很难改变原料来源问题
不过，根据片仔癀公告显示，注入医药合资公司的有8个品种，其中茵胆平肝胶囊、金糖宁胶囊、复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏均为独家品种，其余三个则是片仔癀的衍生药品。片仔癀注入到双方合资中的产品，并不包括片仔癀最核心的产品。
余方升对《投资者报》表示，实际上合资公司也是片仔癀方面试探华润医药营销能力的一个平台，实际上双方对合资公司都有所保留。对于华润医药来说，毕竟片仔癀还有接近一半的营收来自于盈利能力很低的药品流通业务，以及日渐萎缩的普药业务。
陈海建表示，公司短期内不会像东阿阿胶那样剥离非主营业务，因为尽管药品流通业务盈利能力有限，但公司的普药业务还要靠流通业务支撑。
特别是对于片仔癀这家公司来说，片仔癀作为公司独家生产的珍稀药品，本身具有垄断的性质，不会轻易将优质资产交易，华润想控股片仔癀短期内很难实现。再加上片仔癀主要成分是天然麝香、天然牛黄等稀缺药材，由于天然麝香原料由国家统一供应，极大限制产能，未来即便营销不做太大改变，也仍然不用担心销量。
平安证券此前就认为，在主流的消费人群中，片仔癀的品牌知名度与同仁堂可以媲美；其次从保守的角度考虑，片仔癀公司最差也就是每年提价10%，业绩稳定在20%~25%的增长，考虑其品牌价值，估计下行空间有限；再次2012年是公司换届之年，在持续VIP直销造成的渠道缺货影响下，片仔癀具备了提高提价幅度和频率的基础。
不过，“成也萧何，败也萧何”，一方面是垄断经营，另一方面片仔癀也饱受原料困扰。
早在5年前，片仔癀已开始逐步加大在人工养麝、活体取香、麝类种群繁殖、疾病控制等研究项目的投入，并投入资金参与野生麝保护和恢复，逐步建立麝香药材基地，目前公司已经拥有两个养殖基地，这些措施一度让片仔癀很有信心。但实施后发现人工养麝难度很大，麝是全球范围都在保护的珍稀动物，再加上养殖规模有限，近亲繁殖问题较多，疾病控制是一个很难解决的问题。■
