农银汇理基金经理张燕：内外因素叠加利好科技成长行业

　　农银汇理基金经理张燕日前表示，国家连续出台政策利好实体产业的同时，也提振了市场人气，其中，人工智能等科技成长行业有望继续引领新一轮行情。

　　张燕称，9月下旬政策超预期提升了市场的风险偏好，指数在短期内实现放量大涨。国庆节后，指数高位震荡。12月中央政治局会议提出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，政策定调超出预期。

　　她表示，本轮行情中，与政策密切相关的金融、地产、消费率先领涨。随后，半导体、计算机、军工等成为主线。中央政治局会议中重点提出推动科技创新和产业创新融合发展，人工智能、自主可控等科技成长有望继续引领“春季躁动”。

　　事实上，2022年底，ChatGPT的推出引爆全球AI投资热情，经过两年的打磨，AIGC大模型已逐步从可用走向好用，落地性日益增强。人工智能行情自2023年2月启动，走势一波三折，从最初的算力、模型、终端、应用的全面开花到回归理性，2023年下半年伴随市场整体下跌，TMT行业经历了接近腰斩的调整，2024年算力板块业绩开始兑现，龙头公司股价又创下新高。但模型、终端、应用等大量中小市值科技股与前期高点相比仍处在低位。

　　张燕指出，近期，Applovin、Salesforce等美股AI应用股业绩超预期，带动股价大幅上涨，说明AI应用已开始逐步落地，随着终端的进一步普及，2025年AI应用有望全面爆发，并带动人工智能行情走向高潮。

　　她表示，2019年-2021年，诸多信创领域企业在政策引导下，实现了业务的高速扩张；2022年-2024年，行业格局逐步向龙头集中，芯片、服务器、操作系统、数据库、办公软件等生态已逐步建立。国内对于信创的政策支持力度持续加大，2025年信创落地趋势有望进一步加强，科技自主可控、信创发展势在必行。

　　此外，机器人、高端制造等前沿技术领域也拥有广阔的发展前景。国产人形机器人已经形成了从顶层设计、研发，到应用落地的产业链闭环，有望实现商业化销售。人形机器人商业图景远大，上游供应链将迎来市场扩容机遇。

　　展望未来，张燕认为，随着国内大力发展新质生产力以及支持科技创新等政策集中出台，叠加外部风险释放，人工智能和自主可控等科技成长板块仍有望成为市场重点关注方向。（cis）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎！本公司的投资观点是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果，不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用我们的内容而引致的任何损失承担任何责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的历史业绩并不构成基金业绩表现的保证。我们提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。农银汇理基金旗下所有股票型基金、股票型指数基金、混合型基金（除农银金穗6个月持有FOF、农银中证同业存单AAA指数7天持有基金外）均为中风险，适合平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有债券型基金及农银金穗6个月持有FOF基金均为较低风险，适合稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者；旗下所有货币型基金以及农银中证同业存单AAA指数7天持有基金为低风险，适合保守型、稳健型、平衡型、积极型、进取型投资者。