华星化工定增22亿投向天然气 未来发展格局明朗可期

　　12月2日，经过连续十个交易日的停牌后，华星化工披露公告，定增22亿元投向天然气业务。至此，华星化工未来发展格局浮出水面，其转向油气能源领域的布局逐渐明朗化，发展前景值得期待。

　　早在今年5月，华信石油通过认购定增一举成为华星化工绝对控股股东之初，市场就对华信石油的能源背景高度关注，曾对此预测，华星化工或将借此向石油等能源领域转型，并有分析认为，华信石油将会进一步向华星化工注入油气资产。

　　虽然此次华星化工并未如市场预期，直接获得华信石油的油气资产注入，但从公告及华信系种种活动迹象，可以断言，华星化工转向华信系“擅长”的能源领域已是确定无疑。如果华星化工5月份向华信石油定增募资的举动还可以被解读为纯粹的资金注入，那么此次定增22亿投向天然气业务，已经是再明确不过的转型信号，此举可以看作是华信石油稳步推进上市公司新产业布局的序幕。

　　这其中，最不可忽视的是华信石油背后中国华信能源的雄厚实力和强大资本运作能力。华信官方资料显示，中国华信主营石油、天然气、化工等能源领域业务，业务规模巨大，2012年，国内营业总额已超过700亿元人民币，海外营业总额超200亿美元。公司更是在欧美、拉美、加拿大、俄罗斯、澳大利亚、中东、非洲和东南亚以及国内石油、化工行业上下游一体的完备商业体系和产业体系。

　　同时，其在国内外拥有五家上市公司，形成了确保可持续发展的良好金融体系，虽然具体规模尚未清晰可知，但其强大的金融运作体系及资本运作能力由此可见一斑。更值得注意的是，最近两个月，中国华信及其关联方，先后三次向华信石油增资共计45亿元，最终华信石油注册资本达75亿元。如果把华信石油的连番增资看作此次运作的前奏，那么此次华星化工向华信石油及其关联方定增无疑是完成了一次体系内部的大输血，是大股东方面着力支持上市公司发展的预演。

　　华信石油入主之后，并未像市场猜测的那样，急于展开对上市公司的全面改造，而是在资金与团队管理上给予了强力支撑，将近20亿元募资投向了与产业链相关的传统农化业务，首先保证了原有主业的稳定经营。此举为华星化工的积极转型稳定了“后方”基础，显示出大股东方面稳健的运作手法。目前，伴随着农药行业的阶段性复苏，华星化工今年前三季度实现营收26.56亿元，同比增长272.29%，净利润3034万元，预计全年净利润为3581万元-5819万元。

　　但这无法从根本上改变农药行业整体盈利能力有限的基本形势。近年来，农药行业一直处于低谷，虽已有复苏迹象，但整体积极向上的基础仍不稳固，再加上整个农药化工产业未来将面临着国家与社会对环境污染问题的日益重视和严格管控，华星化工农药产品主营业务的盈利前景不容乐观。华星化工主营转向能源领域已是势所必然。

　　定增公告显示，此次募集的资金扣除发行费用后将全部用于补充华星化工流动资金，筹备展开天然气业务，一方面从国内外寻求并建立稳定的气源，另一方面与国内天然气行业的主要企业开展资源整合方面的相关合作，从而构筑自身的天然气业务板块。

　　其中不难看出，“华信系”正在策动一场产业布局的大战略，而前后两次增发运作皆是该战略的序曲。华星化工作为“华信系”国内资本运作的核心平台，无疑将在其中担当重要的角色。

　　有市场资深人士表示，从“华信系”此前快速入主增资华星化工的一系列举措，以及今年以来华信与墨西哥、俄罗斯、加拿大等多国能源高层和企业频繁接触的活动，可以在某种程度上断言，“华信系”已经就天然气板块的布局形成了成熟的规划，甚至业已在某些核心环节与相关方达成切实的合作意向。其公告审慎地提醒开展天然气业务面临的政策不确定性、经营资质限制及实际运营效果等多重潜在风险，有能源业务的客观规律限制，但在某种意义上，仅能被看作是一般性风险提示，不能掩盖公司发展的真正意图。更是体现了其在有步骤地推进战略转型中一贯务实的运作风格。华星化工发展格局已经非常明朗，前景非常值得期待和关注，其天然气板块业务布局的陆续推出实施，甚至丰厚油气资产的注入，都只是个时间的问题。