民族证券或将融入方正证券 优质资产有望曲线上市

　　日前，方正证券发布公告称，将通过发行股份的方式吸收合并民族证券。在并购潮兴起的市场环境下，民族证券将借此融入方正证券，借助方正证券的综合金融平台，大力发展优势业务，实现双赢局面。

　　民族证券资产质量良好

　　据公开资料显示，民族证券成立于2002年4月，是经中国证监会批准的综合类证券公司，注册地为北京市。截至目前，民族证券在全国设有49家证券营业部，主要分布于我国东北、华北地区。从资本规模的角度看，民族证券属于中小券商范畴，但其净资本收益率近几年一直位于行业中上游，显示其具有较强的盈利能力。根据中国证券业协会统计的数据，民族证券2011年、2012年的业务指标排名基本上均高于其规模指标排名。

　　经纪业务收入是民族证券的主要收入来源之一，近年来的业务排名逐年提升。相关数据显示，自2010年至2013年上半年，民族证券代理买卖证券业务净收入由第43名提升至第40名，部均代理买卖证券业务净收入由第62名提升至第52名，客户交易结算资金余额由第41名提升至第31名。

　　在经纪业务巩固提升的同时，民族证券的资产管理、固定收益、融资融券等业务近年来也实现了快速发展。2012年，民族证券受托管理资金本金总额排名行业第18位，净资本收益率排名行业第23位，融资融券业务截止2013年8月底的余额为22.16亿元，市场排名第24位，公司业务种类不断丰富、业务结构逐步优化。

　　增资扩股提升实力

　　业内人士认为，在当前以净资本为核心的行业监管体系下，净资本规模在很大程度上决定了证券公司的竞争实力。民族证券于去年年底开始的增资计划，即为解决公司净资本规模偏低的问题，进一步促进公司业务发展。

　　民族证券官方网站公布的“增资扩股大事记”资料显示，民族证券于2012年6月开始推进增资扩股计划，并于2012年11月将总规模为80亿元的增资扩股申请材料报送至北京证监局。今年3月，北京证监局针对该申请事项下发《行政许可审查反馈意见通知书》，要求增资股东(持股5%以下或者原持股5%以上)于30个工作日内提供最近一年末对其他企业的长期股权投资与净资产比例的证明文件。但当时，东方集团股份有限公司和新产业投资股份有限公司的财务指标未能满足关于证券公司增资股东的监管要求，为不影响公司增资扩股进度，民族证券于2013年5月召开股东大会，审议决定各增资股东应分别于2013年5月13日和2013年9月底，提交满足监管要求的全部材料。

　　目前，第一批增资扩股计划已于2013年5月13日完成，增资规模为45.77亿元，增资方为政泉控股、兵工财务、乐山国资公司等。2013年5月17日，北京证监局下发相关批复，民族证券的注册资本由1,394,120,639.79元变更为4,486,553,072.22元，其中，政泉控股出资37.87亿元，乐山国资出资1.77亿元，兵工财务出资0.97亿元。此轮增资扩股后，民族证券的资本实力得到了进一步提升。

　　此前东方集团所发布重大事项进展公告，称向民族证券进行增资一事目前尚存在重大不确定性，在此也得到印证。分析人士认为，鉴于9月底的增资时限已过，东方集团想实施增资的可能性已不大。

　　优质资源曲线上市

　　与方正证券启动吸收合并重组事宜，是民族证券联合优势资源、实现公司进一步发展的又一重大举措。

　　作为收购方，方正证券综合实力优势明显。据公开资料显示，方正证券是中国首批综合类证券公司，于2010年改制为股份有限公司，并于2011年在上海证券交易所上市。目前方正证券已设立合资投行、期货、直投、合资基金等四家子公司，并持有盛京银行8.12%的股权，加上期货业务已拥有139个网点。2012年底，方正证券总资产279.84亿元，净资产为144.31亿元，营业收入23.31亿元。

　　打造综合金融服务平台是方正证券的中长期战略发展目标，证券业务将是公司最重要的业务单元和核心板块。业内人士认为，民族证券融入方正证券，将充分实现地域互补优势，进一步扩大方正证券的经营区域。同时，民族证券现有业务资质、网络渠道、民族证券的优秀人才资源也有望给方正证券注入新鲜血液，对增强方正证券资本实力、提升证券业务规模、增加公司客户资源、夯实各业务线的实力都将有明显的作用。民族证券由此实现曲线上市，其优势业务得以延续发展，并为后续上市公司的持续增长打开了新的空间，这将是双赢的局面。