成本优势显著 牧原股份盈利能力回升
生猪养殖行业去产能效果显现。今年上半年生猪价格上涨，生猪养殖企业业绩得以修复。行情回暖叠加公司的成本管理优势，牧原股份上半年实现扭亏为盈。上半年，牧原股份实现营业总收入568.66亿元，同比增长9.63%；净利润为10.25亿元，同比增长136.74%。
日前，牧原股份董事会秘书、首席战略官秦军在接受中国证券报记者专访时表示，未来牧原股份将持续优化经营管理，提升盈利能力，助推行业高质量发展，更好地回报股东。
去产能效果显现
经历漫长的“猪周期”之后，生猪养殖行业去产能效果在今年上半年集中显现。国家统计局数据显示，2024年上半年全国生猪出栏量为36395万头，同比减少1153万头。截至第二季度末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比减少259万头。
产能去化带动生猪价格上涨，助推相关上市公司业绩修复。牧原股份2024年半年报显示，上半年牧原股份实现营业总收入568.66亿元，同比增长9.63%；净利润为10.25亿元，同比增长136.74%，同比实现扭亏为盈。牧原股份表示，上半年公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
分季度来看，今年一季度，牧原股份净利润为亏损24.59亿元。以此计算，公司第二季度盈利34.84亿元，同比和环比均显著增长。
从产销方面看，截至2024年6月末，牧原股份能繁母猪存栏为330.9万头，预计2024年生猪出栏6600万-7200万头。上半年，牧原股份累计销售生猪3238.8万头，销售收入为560.22亿元，较去年同期均有所增长；此外，6月牧原股份商品猪销售均价为17.73元/公斤，环比上升14.24%。
记者注意到，今年上半年，牧原股份生猪出栏量基本达到全年出栏目标下限的一半，全年出栏任务有望顺利完成，量价齐升有望进一步打开公司盈利空间。
牧原股份从2019年开始将产业链延伸到下游屠宰肉食板块。“当前，公司屠宰产能达2900万头/年，2024年1-8月共计屠宰生猪711万头。”秦军表示，牧原股份未来要实现屠宰业务现代化。
成本管理优势明显
作为我国最大的生猪养殖企业之一，除了受益于整体行情回暖，成本管理优势也是牧原股份上半年扭亏为盈的重要基础。
上半年，牧原股份通过优化硬件设备、加强人员管理，提升生猪健康水平，各项生产指标逐步改善，生猪养殖成本呈下降趋势。秦军介绍，2024年1-2月，受冬季疫病等因素影响，牧原股份生猪养殖完全成本阶段性上升至15.8元/公斤，3-5月成本分别降至15.1元/公斤、14.8元/公斤、14.3元/公斤，6月进一步下降至14元/公斤，是2023年以来的最低水平。
上半年，牧原股份各场线成本差距进一步缩小，6月份生猪养殖完全成本在14元/公斤以下的场线出栏量占比超过55%，13元/公斤以下的场线出栏量占比在18%左右，16元/公斤以上的场线出栏量占比降到5%左右。此外，2024年以来，牧原股份断奶仔猪成本逐月下降，6月份降至270元/头左右。
“今年以来，公司生猪养殖完全成本呈持续下降趋势，8月降至13.7元/公斤左右。随着饲料原材料价格下降，公司生产指标持续改善，年底有信心实现13元/公斤的成本目标。”秦军向记者表示，当前生猪养殖行业已进入质量提升阶段，行业从追求规模增长转变为提升发展质量。公司在稳健增长的同时，更加关注成本的降低。
秦军坦言，相比全球先进水平，牧原股份仍有差距。“未来公司将不断对标学习，深挖每头猪的潜能，开展技术创新，实现养殖效率提升与成本下降。”秦军表示。
加强投资者回报
在盈利能力回升的同时，牧原股份现金流得以改善，财务结构进一步优化。今年上半年，牧原股份持有的货币资金为203.60亿元；资产负债率降至61.81%，较一季度末下降1.78个百分点。
安全稳定的财务结构是企业长期发展的“护城河”。今年上半年，牧原股份不断加强资金管理工作，优化债务结构和财务状况，资金余额处于合理水平。依托于生猪销售“钱货两清”的结算方式，上半年牧原股份经营活动产生的现金流量净额为154.74亿元，其中第二季度超100亿元。
另外，牧原股份未使用的银行授信额度300亿元左右，储备债券批文涉及资金75亿元，融资资源储备较为充足，并保持较低的融资成本。牧原股份表示，未来将继续稳健经营，逐步降低财务杠杆，进一步优化财务结构。
在投资者回报方面，秦军表示，牧原股份自上市以来，高度重视投资者回报，累计分红168.28亿元（含优先股、股份回购）。其中，派发2022年度股息40.03亿元，分红比例达30%。
“公司利用多种方式积极回报投资者，2023年以自有资金回购股份近20亿元；公司控股股东及实际控制人之子、部分董监高及核心人员自愿增持公司股票，稳定投资者信心，提升公司整体价值。”秦军表示，当前公司已进入稳健发展阶段，资本开支将保持在较低水平，现金流会愈发充裕。在提升自身经营质量的同时，公司将更好地统筹业绩增长与股东回报的动态平衡，根据实际情况对分红水平进行调整，坚持“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制，与广大股东共享公司发展成果。
