反思 “追光者”败局：跨界光伏公司批量撤退

张大伟 制图

　　在行业持续激烈竞争的背景下，近两年跨界光伏的“追光者”们开始批量撤退。

　　据上海证券报记者不完全统计，2022年以来至少有108家上市公司宣布跨界光伏行业；至今，仅公开可查的，已有超20家公司宣布失利，陷入退市、破产、项目终止、欠债诉讼等漩涡中。

　　比如，7月便有ST聆达、ST爱康、金刚光伏三家跨界者宣告公司（或子公司）开始破产重整或预重整；8月，华东重机宣告终止投建光伏项目，麦迪科技公告拟出售2023年初收购而来的光伏资产。

　　“跨界者当年涌入，是企业、资本与地方政府多方合力的结果。”一位光伏行业资深投资人告诉记者。如今，跨界者面临退出难题，大企业并购、政府接手都是可能的解决方案，不过尚未看到明晰的解决路径。

　　超20家跨界者“撤退”

　　据记者不完全统计，2022年至今，至少有108家上市公司宣布跨界光伏，其原主营业务涵盖白酒、地产、服装、园林、食品、家电、机械制造、医疗信息化等多个行业。

　　具体到项目，这些“新玩家”大多瞄准新一代光伏电池、组件领域。参与方式上，跨界者多是受各地方政府招商引资驱动，快速招兵买马建产线，从上游硅料、硅片到下游光伏电站都有布局。

　　但自2023年下半年开始，光伏行业进入新一轮调整期。寒冬中，不少光伏跨界者开始逐渐“失利”，已有超20家公司相继出现退市、项目终止、延期、裁员、停产、欠债、欠薪、诉讼缠身、银行账户被冻结等情况。

　　比如，ST阳光、ST亿利2家跨界先驱倒下，被强制退市；跨界者ST爱康本月也被退市，于8月12日摘牌。破产案例方面，金刚光伏、ST聆达、ST爱康三家“跨界者”自7月来陆续发布破产重整或预重整的消息。

　　ST聆达、ST爱康均发布了停产公告。ST聆达90%以上的营收来源、子公司金寨嘉悦新能源科技有限公司自今年3月公告停产以来，至今尚未复产。今年6月，ST爱康也发布了主要收入来源子公司停产的公告。ST爱康表示，鉴于公司控股子公司所生产的高效太阳能电池片、组件产品市场情况及公司供应链、销售、劳动力组织等方面存在困难，考虑到公司及控股子公司存在部分资金账户被冻结的状况，经公司管理层研究决定对公司主要控股子公司实施临时停工停产。

　　而那些尚未走到退市、破产等困境的跨界者，不少开始通过终止项目、出售项目来“及时止损”。

　　8月5日，华东重机公告，因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低、电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到合同订立时的商业目的，公司决定终止投资建设亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目，并注销项目公司。记者统计发现，沐邦高科、皇氏集团、山煤国际、向日葵和海源复材等企业也终止了扩产计划；和邦生物和正业科技暂缓了组件、电池项目投入。

　　资产出售方面，自医疗行业跨界光伏的麦迪科技于8月10日公告称，因市场竞争加剧，光伏业务盈利能力承压，公司正在筹划重大资产重组事项，拟出售公司所持绵阳炘皓新能源科技有限公司（下称“炘皓新能源”）100%股权。炘皓新能源系麦迪科技在2023年初光伏行业高度景气阶段收购而来，麦迪科技以此切入光伏行业。

　　“跨界热”系多方合力促成

　　记者多方采访获悉，光伏业今日进入激烈异常竞争的局面，与近年跨界者的集中涌入密不可分，其背后又是公司、资本、地方政府等各方共同促成的结果。

　　前述光伏行业投资人对记者分析：“部分地方政府为了短期投资和政绩，对在当地建设光伏产能给出了过度优渥的条件；部分公司为了寻求新增长点与股价表现，盲目‘蹭产业热点’；部分资本追求短期收益——三者一拍即合。有的项目，地方政府全程垫资担保；有的项目，地方政府力保开工到投产仅耗时半年。”

　　一位未上市光伏企业高管表示，部分地方政府曾对光伏企业给出极其优惠的扩产政策，企业很难抗拒这样低成本扩产的机会，这是光伏产能快速扩张的重要原因之一。

　　记者梳理跨界者投建项目相关公告也发现，在固定资产投资巨大的光伏行业，跨界者曾经能够从政府端获得大量的资金支持。

　　如豪掷百亿元跨界投资N型TOPCon光伏电池的环保业某上市公司，2023年1月9日与一地方经济技术开发区管理委员会签订《高效太阳能电池片生产项目投资合作协议书》，将斥112亿元进入光伏赛道，建设年产24GW高效N型单晶TOPCon太阳能电池项目。在公告中，该经开区管委会承诺将提供项目资金支持及相关补贴：其中25亿元来自政府代建，19.3亿元来自政府补贴，而来自企业自有资金的银行存款只有3.5亿元。

　　一位券商债务重组人士对记者分析：“近年许多新能源产业的逻辑都差不多，许多人看到国家政策支持，就加杠杆进入，银行、政府的钱一起投入。等过几年，行业过于‘内卷’了，再加上遇到国际贸易问题，这批跨界者就进入了困境。”

　　能否迎来拯救者？

　　面临危机的跨界者将何去何从？近期光伏行业的一大呼声是整合，即大企业将跨界者的产能进行合并，从而改善行业的竞争环境。

　　中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在7月25日举行的光伏行业2024年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上建议，鼓励有针对性地收购跨界企业退出行业所遗留的新建产能。天合光能董事长高纪凡也在研讨会上建议，引导龙头企业对困境企业的整合和并购，加快产业集聚，打破过去散乱的局面，让行业尽快走向有序、健康的发展轨道。

　　8月13日晚，通威股份抛出高达50亿元的并购方案，拟控股IPO失利且亏损的润阳股份。这是两个光伏巨头之间的整合，业内人士认为，此举在减缓总供给增长的同时，有助于改善行业竞争格局。不过，有新能源投资人告诉记者，巨头之间的合并对改善行业竞争格局比较有效，而且收购中小型企业对龙头公司作用不大。因此，中小型企业是否会迎来大型企业的“拯救”，还有待观察。

　　地方政府作为光伏跨界者的投资者、支持者，具有强烈的救企动机，其在跨界者撤退的过程中，可能也将发挥重要作用。从通威股份并购计划中就可以看到，润阳股份注册地江苏盐城的地方政府控股企业将为润阳股份提供10亿元增资，在通威股份确定收购前，为润阳股份的经营提供缓冲。

　　前述券商债务重组人士对记者分析，走向破产重整的光伏企业，很可能在政府的支持下获得债务削减和融资，从而延续寿命。不过对于陷入困境的中小光伏企业来说，其最终还是要面对如何在行业内生存的问题，其被国资或地方政府接手的可能性也不大。