火电公司业绩良好 华能国际表现突出

    26日晚建投能源披露的三季报显示，今年前三季度公司营业收入同比下降14.13%，而净利润同比增长10.40%，每股收益为0.978%。截止26日晚，两市有16家电力类上市公司发布了三季报。综合看，火电类公司业绩良好，其中华能国际（600011）表现突出。

　　在已发布三季报业绩的火电公司中，建投能源、华能国际、皖能电力属典型的火电企业，指标表现也相似。如华能国际、皖能电力今年前三季度其每股收益分别为0.92元和0.90元，同比增长13.58%和34.33%。而从营收和净利润的情况看，二者表现相似。华能国际营业收入同比下降7.98%，皖能电力则下降12.53%；而净利润二者都是同比增长，分别为增长16.74%和33.45%。

　　在营业收入下降的情况下，净利润实现增长，主要原因是盈利能力的提高。如华能国际今年前三季度加权净资产收益率为18.4%，去年同期则为15.32%；而皖能电力今年前三季为10.97%，去年同期为10.22%。而盈利能力的提高则源于单位成本的下降，华能国际今年前三季度销售成本率为69.66%，去年同期则为74.39%；皖能电力这两个数据分别为75.98%和80.51%。

　　成本的下降，则是多方面的原因，如煤炭价格的下降，先进的发电机组和有效的管理等。如煤炭价格去年环渤海动力综合指数为497元/吨，而目前仅为384元/吨，下降了20%以上。煤价下降直接降低了火电企业的成本。另外，大型火电企业的发电机组技术先进，效率高，煤耗低，也是成本低的重要原因。如华能国际，其火电机组中超过50%是60万千瓦以上的大型机组，还包括12台世界最先进的百万千瓦等级的超超临界机组，这使其在环保和发电效率方面都处于行业的领先地位，平均煤耗、厂用电率、水耗等技术指标甚至世界领先。

　　由此可见，华能国际无论机组技术指标的先进性，还是经济指标的领先性，特别是代表盈利能力的净资产收益率高达18%以上，更值得称道，虽然它净利润增长不算突出。

　　当然对火电企业来说，目前一个不利的因素是对电力的需求下降。由于我国经济增速下降，特别是高能耗行业下降明显，对电的需求减少，因此一些小型的火电企业面临着较为严峻的市场形势。在此情况下，先进机组带来的技术指标优势将对公司的盈亏甚至未来发展产生重要影响。而这正是华能国际的优势所在。从今年前三季度上网电量看，在一些公司上网电量减少的情况下，华能国际却是明显增长，累计销售电量增长了7.72%。可见，该公司有着较强的竞争能力。

　　因此，综合看，火电公司中华能国际值得跟踪关注。（公司部王维波）