南京新百:1.5亿英镑控股老牌英国百货公司 或助海外并购实现跨越式发展

　　中证网讯 南京新百（SH.600682）4月15日晚间发布公告，根据南京新百与Highland Group及/或交易对方签署的《股权购买协议》，南京新百拟通过支付现金收购Highland Group约89.2%的股权。根据公告，南京新百将支付1.55亿英镑。

　　资料显示，Highland Group是一家位于英国的百货公司集团，成立于2006年6月14日，总部位于英国伦敦。Highland Group旗下的经营实体House of Fraser Ltd是在英国及爱尔兰等地结合百货门店、网络以及手机等多渠道销售的百货经营企业，其百货品牌拥有超过164年历史，提供的产品类别覆盖男装、女装、童装、美容、潮流饰品及家居饰品等。

　　House of Fraser在英国境内开设了59家门店，境外2家门店，总销售面积超过490万平方英尺。标的公司大部分门店都位于所在城市的核心商圈，主要面向追求中高端百货品牌的中产消费者。此外House of Fraser还面向全球消费者建立了统一的网上销售平台，通过网络订单、邮件订单、线上下单商场提货等多种方式增进顾客的购物体验。标的公司最近一财年总营业额为11.92亿英镑，市场份额稳居英国百货行业前列。

　　公告显示，本次交易标的公司全部股权的预评估值为2.02亿英镑，增值率为89.90%。增值主要有三方面原因，首先收购标的历史悠久，拥有丰富的品牌资产、商圈资源以及供应商伙伴关系；其次自私有化之后各项财务指标逐步改善，未来有较大的增长空间；最后，欧洲零售市场正在复苏，市场对百货零售行业估值正在修复。

　　收购方式方面，南京新百将通过在英国设立全资子公司作为收购主体完成此次收购。该子公司将以自有资金及债务融资的方式支付1.55亿英镑现金收购Highland Group股权架构中优先普通股（PO股）600,500股、A股8,888,890股、优先股151,111,110股以及B股526,316股；本次交易完成后，南京新百将持有Highland Group约89%的股权。收购标的将只有两位股东。

　　南京新百表示，本次交易将极大增强公司的行业地位。公司还可以借此抓住欧洲消费市场复苏的历史机遇，迅速实现国际化经营布局。此外，公司还将藉本次交易了解国际市场环境，积累海外并购和跨国企业管理经

　　公告同时显示，本次交易还将为公司带来先进的营业模式和商业资源。随着我国居民消费结构逐步升级和其他零售业态迅速发展，传统的联营模式面临利润率下降的风险。通过本次交易，公司将拥有收购标的公司旗下多个自有品牌，从而开拓“自营自有品牌+联营特约品牌”的主流百货销售模式，改善公司盈利能力。其次，本次交易将有利于公司进一步拓展供应商渠道，提升南京新百的百货品牌形象。再次，电子商务是我国未来百货行业的重要增长点。收购标的公司拥有先进的线上平台和成熟的网上销售模式，公司将藉本次交易启动线上线下多渠道销售模式的建设，在百货业务的转型过程中占得先机。

　　年报显示，南京新百2013年实现营业收入33.53亿元，同比增长17.66%；归属于上市公司所有者的净利润1.35亿元，同比下降29.02%。如果本次收购成功，合并报表后南京新百营收经突破百亿元，将一举进入国内百货公司龙头行列。

　　同时，百货公司如何转型一直是资本市场关注的话题。目前我国大多数一二线城市的百货商场还处在传统联营特约品牌的模式，开展自营业务的并不多。同时，如何将线上与线下相结合提升服务客户水平方面，国内各大百货公司尚处于探索阶段，还没有形成一个可供推广的模式。

　　中商商业经济研究中心副所长于淑华此前在接受中国证券报记者采访时表示，线上与线下结合、发展自营自有品牌销售模式将是国内百货公司实现转型的重要手段。通过收购海外知名百货公司，南京新百可以借鉴其先进的信息管理系统和供应链体系建设成果。