申万宏源证券落地首单挂钩申万睿衍黄金期货收益增强策略指数的收益互换

中证报中证网讯（记者 林倩）近日，申万宏源证券成功落地首单挂钩申万睿衍黄金期货收益增强策略指数的收益互换，业务规模突破亿元。申万宏源证券将策略指数研发专业性与场外衍生品工具灵活性相结合，通过指数产品化创新实践，在助力各类金融机构丰富理财产品多元化配置路径、提升居民财富管理获得感的同时，更好发挥了资本市场优化资源配置与风险管理机制、护航黄金产业高质量发展、衍生品工具服务实体经济的积极作用。

在全球经济不确定性增强、市场波动加剧的背景下，黄金作为传统避险类资产，具有实现多元化配置、对冲通胀及利率风险、抵御极端市场冲击的多重功能，同时也因其本身不产生利息或分红、持有成本较高的特点存在配置吸引力上的痛点。申万宏源证券依托自身在系统性策略研发和结构化产品创设方面的领先优势，推出“申万睿衍黄金期货收益增强策略指数”——在保留黄金期货多头敞口的基础上，通过系统性卖出虚值看涨期权（即备兑开仓策略），持续获取期权权利金，从而实现收益增强与波动率优化。

根据介绍，该策略的核心优势体现在两方面：一是捕捉“波动率微笑”带来的溢价机会。黄金期货期权的隐含波动率曲线常呈现典型的“微笑”形态，即深度虚值与深度实值期权的隐含波动率显著高于平值期权。该指数策略中通过卖出虚值看涨期权来获得相对更高的波动率溢价。

二是提升稳健投资的收益性价比。历史回测显示，备兑开仓策略在保持黄金上涨参与度的同时，有效降低了组合整体波动率，夏普比率明显优于单纯持有黄金期货。这为追求稳健回报的投资者提供了更具性价比的配置选择。

展望未来，申万宏源证券表示，将进一步强化责任担当，持续强化全品类指数研发能力，深化多资产交易对冲技术，拓展指数产品化落地形式，打造覆盖不同风险偏好、市场观点和投资周期的多元化配置工具与产品货架，以金融力量坚守为民初心，践行高质量发展之路。