长江证券王鹤涛：经济基本面恢复动力较为充足

中证报中证网讯（记者 林倩）12月19日，由中国证券报主办的“2025财富配置与资产管理大会”在深圳召开。长江证券研究所总经理王鹤涛参加圆桌讨论时表示，2026年中国经济基本面恢复与A股盈利修复的趋势明确，且具备多维度支撑。从基本面看，2025年A股盈利已显现积极基础，A股市场营收与盈利在2025年三季度已迎来转正拐点，随着2026年国内经济延续温和复苏态势，“十五五”规划建议落地带动战略性新兴产业扩张、“反内卷”政策优化中游制造业供需格局，经济基本面恢复动力仍较为充足。

“A股盈利上，我们认为2026年A股整体有望维持正增长，结构上呈现多领域共振。”王鹤涛表示，科技板块受益于全球AI资本开支扩张，AI产业链中游基建净利润环比持续高位，2026年盈利弹性仍存。上游资源品与中游制造业有望随PPI回升实现同步盈利修复，在“反内卷”政策推动下，行业集中度提升与定价权逐渐回归，工业企业利润增速有望重回扩张区间。

结合“十五五”规划建议中的顶层设计与2025年12月中央经济工作会议“稳中求进、提质增效”的定调，王鹤涛认为，2026年的机遇聚集在一些政策协同发力与产业升级的方向，如人工智能+、量子科技、6G等科技创新方向，新能源、新材料、低空经济、商业航空等战略性新兴与未来产业方向，消费升级下的智能家居、健康消费等新型消费内需方向，以及全面出海大趋势下的出口链方向。